「資產配置」的代價，是什麼？

我們在做資產配置「保持報酬穩定」的同時，是要付出代價的。你要思考的是：這些代價對你來說，是不是值得？第一：分散投資，犧牲賺更多錢的機會。第二：資金分散後，手續費的成本變高。第三：研究商品要花的時間變多，但我們精力有限。第四：發生損失本金的風險（機率極低，但不能排除）。

「資產配置」的原理，是什麼？

它把多種「相關性很低」的商品放在一起，就可做到分散風險（詳見內文圖表）關於投資商品的相關性，你必須把他們的長期報酬拉出來看，其中的標準不能低於15年，當然，時間越長、越準確囉！

為何「資產配置」的策略，這麼重要？

因為它是最好克服人性弱點的策略。理論上，我們都知道要選擇好的投資商品，並且長期持有，然後在商品價格下跌時多買一點。我們卻很難保證，當實際看到手上的錢從投資市場蒸發時，自己的情緒會是怎麼樣？因此，即使我們都做好了決策，但執行起來卻是困難重重。透過資產配置，就可讓我們安穩地度過短期市場的強烈波動，最後取得長期報酬的甜美成果。

「資產配置」的真正目的？

我們做資產配置的目的，是透過建立不同的投資組合，犧牲少數投資商品的報酬率，來減少波動、降低不確定性。重點是在「降低風險」而不是追求高報酬率。做個簡單的比喻：想像我們是一家冰店的老闆。我們不確定：最近天氣到底如何？一定會想說，那我也來進賣熱飲好了。這樣做天氣冷的時候，客人偏好買熱飲。天氣熱的時候，客人偏好買冰品。兩邊錢都可以賺到！

資產配置是什麼？資產配置策略、工具一次看懂，長久獲利！

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資產配置

一提到資產配置，多數人都會說：「資產配置不就是，有錢人在做的事？」、「我現在錢不多，資產配置應該跟我沒有關係吧？」這是多數人，對資產配置的第一印象。

簡單來說，資產配置就是把你手上的錢，按照比例，分散到股票、債券、不動產等投資商品，最終達成用更低的風險，賺取穩定報酬的效果！

它是一種投資策略。最大好處在於穩定性高。因此熟悉資產配置，不管對有錢人或上班族，都是件很重要的事。換句話說，做好資產配置，就不會讓你投資的錢，今天突然多出100萬，然後明天就少200萬。

你手上是不是有筆錢正在投資，但每次的漲跌都讓你損失不少
所以想要找到相對穩定的投資方法。
或者，你覺得錢放在銀行利息太少，但又怕貿然投資賠光本金。

如果你有以上的困擾，那麼你一定會需要「降低風險，並取得合理報酬」的方法！
那恭喜你！因為接下來要介紹的資訊，將對你有很大的幫助。

清楚資產配置的定義：讓你取得合理報酬的第一步！

資產配置的定義就是：將資金按照比例，分散投資到各種不同種類的資產上，以達成自己設定的報酬率和風險。我們把以上定義中提到的名詞，一個個拆解做說明，會讓你更清楚資產配置，究竟怎麼一回事？

資產

在資產配置中，資產是指不同風險與報酬特性的投資商品。大致上，常見的資產有四種：股票、不動產、現金、固定收益。其中的股票、不動產，是屬於「成長型資產」，資產的風險比較高，錢滾錢增加的速度加快。其中的現金、固定收益，是屬於「防禦型資產」，資產的風險比較低，報酬率普遍低於成長型資產。

報酬率

在資產配置中，報酬率是指在不同類型的投資商品，有不同的報酬率。成長型資產報酬率高、防禦型資產報酬率低，而投資的定律是，高報酬一定高風險，低報酬一定低風險。因此，報酬往往伴隨著風險。

風險

在資產配置中，風險是指「每項投資商品的不確定性」。當你的投資商品越充滿不確定性（波動很大）時，我們對這個投資商品的認知就越是高風險。因此，資產配置的概念，就是透過組合不同風險與報酬率的商品，讓他們平均的年化報酬率的同時，也平均了風險。

例如：你把手上的3萬元，各分三分之一到ＡＢＣ三種投資商品中。Ａ商品的報酬率是30%、Ｂ商品的報酬率是20%、Ｃ商品的報酬率是10%，因此換算出來，這個投資組合的年化報酬率，會是30%+20%+10%除以3，等於20%。

進一步來說，雖然Ｂ商品與Ａ＋Ｂ＋Ｃ商品組合，年化報酬率都是20％，但是Ａ＋Ｂ＋Ｃ商品組合的投資風險，是遠遠低於Ｂ商品的（原因我們在下文會特別提到！）

分散投資

從以上的說明，我們可以推導出資產配置一個很重要的點：就是犧牲一點點報酬，在資金上取得較低的風險。只有一種情況你不需要做分散投資，就是當你覺得擁有成熟的技術，並願意承擔損失本金的高風險，例如：每天認真做功課鑽研個股，找到市場上最有潛力的公司，進行投資後大賺一筆（也可能大賠）

當你的判斷正確你會賺到更多，但當你的判斷錯誤時同樣也會賠很多。建議剛入門的投資新手還是採取分散投資會比較好，或者是在資金分配的比例上，分散投資大於集中投資，累積更多經驗。不要冒白白損失本金的風險。

資產配置真正目的？降低風險

資產配置就是基於投資組合理論 建立的。認為在不同資產之間，能夠組合出一個「擁有最小波動，卻能得到最大的報酬」的比例。實際上，做資產配置的目的，是建立在「降低風險」上，然後再追求最大化報酬，並不是無條件去追求報酬率。

做個簡單的比喻：想像我們是一家冰店的老闆，專門賣各式各樣好吃的冰。店開在有陽光就很熱，沒有陽光就很冷的一座城市裡。因此，在很熱的時候生意就很好，在很冷的時候生意就很差。

因為常不太確定：「今天到底陽光如何？是冷還是熱？」所以隨著時間過去，我們一定會想說那不如也來賣些熱飲好了。於是最後，冰店在沒陽光的時候，客人偏好買熱飲，在有陽光的時候，客人偏好買冰品（熱飲買得少）。換句話說，熱飲與冰品的錢，我們都可以賺到！同樣達成每年訂立的營收成長目標。

那是否可能又會遇到：「連續一個月，都出大太陽、都很熱呢？」、「那店裡的熱飲，要賣給誰呢？」於是，我們就會開始想，是否在店裡賣個涼麵，這樣即便客人完全不想吃冰或喝熱飲，還是可以吃涼麵，有食物當做正餐。

在上述的比喻中：

陽光就像是「市場」：我們永遠無法精準預測，它未來的漲跌
買進熱飲和冰品的原物料，就像買進不同的「Ａ資產和Ｂ資產」：我們能有效分散賣不出去的風險
最後，考慮到要賣涼麵，實際上就是買進「Ｃ資產」：我們會發現購入的資產，性質不一定要完全相反，才能降低風險。只要兩者的相關性沒那麼高，它都能作為資產配置的選項之一

資產配置的原理？把「相關性低」商品，放在一起！

資產配置的原理很單純：把多種相關性很低的投資商品放在一起，就可以分散風險。

投資商品的相關性，該怎麼看？

你必須把不同資產的長期報酬率都拉出來看，而且數據不要低於15年。如果你發現在這15年中，Ａ資產與Ｂ資產的報酬率，同時漲、同時跌，這就是完全正相關。但是，Ｃ資產漲Ｄ資產就跌，這就是完全負相關（如下圖！）

以數學來計算，呈現不同組合之間的相關性，你可以得到+1到-1間的係數範圍：

完全正相關	+1
正相關	0到+1之間
零相關	0
負相關	0到-1之間
完全負相關	-1

為了更方便挑選投資商品，我們特別列出常見的係數，作為你資產配置的參考：

因此，我們可以知道，要消除風險，並不需要完全負相關。你只要證明兩種資產之間，擁有負相關、零相關以及正相關，其實就可以降低風險。當然有程度上的差別，完全負相關風險最低，其他依次遞增。

要有多少種商品，才能有效分散風險？

橋水基金創辦人-雷達里奧

「如果你要構建一個零相關性的資產組合，那麼你只要分散到 15 種資產，就可以將波動率降低 80％。因此，透過持有不相關的資產，多元化會使我的報酬除以風險增加5倍…」

根據雷達里奧的經驗，如果我們可以分散到「15種左右」的資產，就能「有效降低80%」的投資波動。

當然，一般人的投資平過都在3-5種商品，像是：股票、債券、ETF、房地產等等，比較難做到分散在15種的投資商品上，因為每項投資商品要熟悉，都需要花上很多的時間。

啟程教育學院的李紹鋒老師，超過20年的專業，已經將雷達里奧分散風險的方法，有效設計在投資組合中，你可以點擊全方位理財投資講座做了解。

為什麼資產配置策略，這麼重要？

因為它是最好克服人性弱點的一種策略。理論上，我們都知道要選擇好的投資商品並且長期持有，然後在商品價格下跌時多買一點。可是，我們常看到的情況卻是，投資人被大漲的行情吸引，買在高點。之後又看到大跌就急於脫手，賣在低點。

理智與情感，是兩種機制。當我們實際看到手上的錢，從投資市場蒸發時，自己的情緒會怎麼樣？因此，即使我們都做好了決策，但執行起來卻困難重重。

而透過資產配置，就能有效解決這個問題。資產配置的策略可以讓我們，相對安穩地度過短期市場的強烈波動，最後取得長期報酬的甜美果實。

但是，你知道嗎？做資產配置是有代價的！

在做資產配置，保持穩定報酬的同時，其實你都是要付出代價的。代價有以下四點：

第一：分散投資，犧牲賺更多錢的機會

就像我們為了分散風險，所以冰品和熱飲都賣。可是如果現在連續出一個月的大太陽，我們只會賣出很多的冰品，還有少少的熱飲。換句話說，如果我們把錢都拿來進貨冰品原材料，那這一個月就賺更多！犧牲「集中投資」賺更多的機會，就是我們做資產配置的代價。

第二：資金分散後，手續費的成本變高

這是道很簡單的數學問題。例如：我們有3萬元，Ａ資產、Ｂ資產和Ｃ資產各投資1萬元，假設Ａ收1％、Ｂ收2％、Ｃ收3％的手續費，我們總共要付出600元。假設我們把3萬元都放在Ａ資產中，你只需要付300元的手續費。足足差了兩倍！手續費的成本，就是我們做資產配置的代價。

第三：研究的時間多，但我們的精力有限

人的精力是有限的。你要透過多種資產，做到分散風險，勢必每種投資商品都需要研究。假設你有6種投資商品，每種都要花3小時研究，那你每週就要花18個小時在上面。假設你集中投資在1種投資商品，那你只需要花3小時。研究的時間成本，就是我們做資產配置的代價。

第四：損失本金的風險（機率極低但不能排除）

做資產配置不就是為了降低風險，為何還會損失本金呢？舉一個最常見的例子，就是「股票和債券」的走勢基本上是相反的，但有時候你還是會發現，仍然會出現同一時間漲跌的情況。

換句話說，一旦市場發生未知的變化，突然讓你手上的資產不互補了，即使發生的機率很小，如果造成的虧損是巨大的，那傷害也是巨大的。面對未知的市場，就是我們做資產配置的代價。

資產配置的正確觀念：打破觀念的迷思！

滿多人都會好奇提問：「有沒有『最棒的』資產配置方式？」、「有沒有『最佳的』資產配置比例？」

這個要看，你對「最棒」的定義，是什麼呢？

有的人「想要報酬高一點」、有的人「想要穩定」、有的人想要「高報酬又想要穩定」到底哪一個才是最棒？相信許多人在自己的心底都有答案。

剛開始學投資的時候，常常只會想要「怎麼賺更多？」、「報酬如何能更高？」但是，當某一天你投資的金額增加到100萬、500萬，甚至到1000萬的時候，面臨10%的波動就是10萬、50萬，甚至是100萬消失不見，你仍然可以「只在意報酬，而不在意風險嗎？」

換句話說，當我們手中的本金越大，我們越需要資產配置的策略。當然，人性都是想要報酬高一點，又想要穩定長久。這個要求可能做到嗎？答案是可以的！但它的條件也很嚴格：你必須自己成為一個專家。或者偷吃步，跟有實戰經驗的專家學習，已經驗證多年有效的資產配置方案，借力使力才能不費力。

資產配置的比例，就是你對風險承擔的能力

我們知道影響風險承擔能力的因素，主要有以下7個：

年齡大小

年紀越大，未來可賺錢的時間越少，投資就相對保守，承擔風險的能力就小。年紀越小，未來可賺錢的時間就多，投資相對積極，承擔風險的能力就大。

現金流多少

如果你錢賺得多，承擔風險的能力就大。如果你錢賺得少，承擔風險的能力就小。

資金規模大小

如果你的資金規模大，例如：有一億在做資產配置，只要跌10%就是1000萬，你承擔風險的能力就小，因為1000萬不一定那麼好賺回來。如果你的資金規模小，例如：只有10萬在做資產配置，就算跌了50%也只是5萬元而已，你承擔風險的能力就大，因為5萬可能只是你一兩個月的薪水。

心理可承受範圍

有人面對10%的虧損就擔心害怕，有人面對90%的虧損仍然不痛不癢。因此，每個人對於虧損接受的程度不同、心理承受力也不同。

資金可閒置時間

如果你備好緊急預備金，再來做投資，你的錢就真的是「閒錢」。但是如果你沒有緊急預備金，即使只虧損1%，你也會非常在意的。甚至等到緊急要用錢時，還可能賣在低點。

其他用錢的計畫

如果你單身而且沒有想結婚，那你承擔風險的能力就大，因為錢都是你在用。如果你已經結婚，有了家庭小孩，甚至還要準備買房，那你承擔風險的能力就小，因為很多地方都需要用到錢。

投資理財的知識

如果你投資理財的知識越深厚，就越能理解發生了什麼事，承擔風險的能力就大。如果你只知道一點點，市場上只要發生你沒看過的情況，都會影響你的決策，承擔風險的能力就小。

資產配置，適合誰？不適合誰？

有些人會說小資族的錢不多，做配置資產根本是浪費時間。但是，你反過來想，就是因為錢不多所以才要更加謹慎，不是嗎？

你會聽到各種專家建議你，使用各種不同的投資比例：Ａ專家可能告訴你，應該持有 50%股票、20%現金、30%債券。Ｂ專家卻告訴你，應該持有 80%股票、20%債券。

究竟要怎麼配置投資的比例呢？實際上，資產配置的比例，就是你對風險承擔的能力。上面有替你整理出7大因素，你可以簡單替自己做評估。等等我們下面提出的，是給你大方向上的建議：

資金大的朋友

假設Ａ先生和Ｂ小姐的資產，都因為近期的波動損失了10％，但是Ａ先生的銀行帳戶裡有1億元，Ｂ小姐的帳戶裡只有100萬。1億元的10％是1000萬，而100萬的10％是10萬，雖然都是10%，但是10萬可能幾個月就能賺回來，1000萬可能要花上好幾年都還不一定賺不回來。

因此，如果你是資金大的朋友，建議你的資產要多放些比重，在低風險的債券上，才能有效降低波動。

年紀小的朋友

假設你是30歲單身的上班族，覺得自己年紀輕、工作穩定，想要透過投資賺更多。自己評估後，覺得自己可以承擔風險，雖然沒買過股票基金，但覺得可以邊做邊學。

因此，如果你是年紀小的朋友，建議你在股票與債券做資產配置的比例約是8 : 2。

年紀大的朋友

我們觀察身邊20、30歲的朋友會發現，他們對保守的資產配置，通常都不太感興趣。心裡大概在想：「這點錢、這點報酬率，要多久才能達到我的目標？」「還不如研究投資技術，做個短期投資，趕快賺到錢！」

但是，換個位置換個腦袋。一旦你年紀大了手上有筆錢，你其實更擔心一覺醒來後，資產因為一個波動平白無故就少了10%。因此，建議你把資產配置的重心放在，低風險、低報酬但穩定的投資商品，或是分散在更多的投資項目。

害怕波動的朋友

無關乎年紀，這是在說你的投資個性是積極？還是保守？（當然年紀大趨向保守，但也不是絕對的）你可以去思考，當你的帳戶因為投資波動，少了10萬、100萬，你是否還能睡得好呢？

如果你知道市場波動是正常的，但你的心理就是難以接受，會建議你必須好好做資產配置。但如果你可以接受高風險，而且一心想追求更高的報酬率，其實你完全不用追求資產配置。或許，你直接深入研究股票或是某項投資技術，就不需要損失報酬，來追求穩定性。

特點	適合誰	不適合誰
投資期限	長期投資者（例如：10年以上）	短期投資者（例如：1年或更短時間）
風險承受能力	願意接受某種程度的風險，以追求較高的回報	無法承受資金損失，需要立即用錢
投資目標	積累財富、退休、買房等等長期目標	短期的消費需求、應急資金
對市場的了解	有基本的金融知識或願意學習	完全不瞭解金融市場且不願意學習
資金流動需求	可將資金鎖定一段時間	需要隨時提取資金

以五大特點來看！資產配置適合誰？不適合誰？

資產配置的工具，有哪些？

資產配置的工具百百種，我們可以分成四大類來看：

類別	特性	舉例
進攻類	風險高、報酬高	股票、基金、ETF
助攻類	風險低、報酬穩定且能贏過通膨	債券
防守類	解決極端情況，維持資產配置穩定	保險
流動類	多元化的投資項目	活存、定存、房地產、加密貨幣、REITs、衍生性金融商品

活存就是你的緊急備用金。一般來說，要準備「3到6個月」的薪水，讓你應付突發狀況。其他的投資項目，要選擇你熟悉的投資工具。

因為熟悉才能有效控制風險，千萬不要跟自己的本金開玩笑。

工具一：股票

你可以透過鑽研單一個股，在台灣的股票市場中，買進「台股與美股」。風險中等偏高。如果你是做短線交易者，可透過操作當沖或波段來賺錢，風險較高。長期投資者，可買入並持有優質的股票，風險較低。

甚至，如果你不想參與企業未來成長，只想得到固定的報酬。你還可以選擇購買，擁有股票與債券雙重性質的「特別股」多數的特別股，都是在公司有獲利的情況下才發放股息，風險低。還想要進一步學習的話，建議你可參考：

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工具二：基金

基金都是交由專業的基金經理人操作，有分成：股票型、債券型、貨幣型的基金。但是因為要付給基金經理人手續費及管理費，會吃掉滿多的利潤。風險低中高都有（要看投資的商品）。如果你還想要進一步學習，可參考：

■ 延伸閱讀｜基金入門｜基金是什麼？7大基金分類方式帶你一次了解！

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工具三：ETF

你可以直接在股票交易所交易ETF，不用透過基金經理人，因此手續費及管理費比基金低很多。ETF跟基金一樣，有分成：股票型、債券型、貨幣型的ETF。它的本質就是讓你一次買進一籃子的股票。風險低中高都有（要看投資的商品）。

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工具四：債券

債券是為了籌集資金，而發行的金融商品。簡單來說，債券就是借據。借錢的人會在約定時間支付利息，並在到期時償還本金。目前市場上會有政府、一般企業、金融機構，透過發行債券跟你借錢。在台灣一般人比較難直接買到債券，常要透過債券型的ETF去做購買。風險低。

工具五：保險

保險是必要的！買保險就是要買壽險、醫療險、意外險這三種基本險種，而且不要買任何跟投資結合的保險商品，因為這些投資型保單的保費比較貴，但你會發現報酬率通常只比定存好一點點而已。如果提早解約，甚至無法拿回本金。保險與投資分開處理，你就可以把省下來的保費，拿去做投資更有效益。

工具六：定存或活存

為了應付未來的緊急狀況，例如：車禍賠償、生病受傷等等。我們都知道，需要先把錢存起來。但是究竟要選擇活存，還是定存呢？有什麼選擇的訣竅，以及注意事項呢。如果你想要進一步學習，可參考：

工具七：虛擬貨幣

虛擬貨幣是近幾年很熱門的投資工具，像是：比特幣、乙太幣等等。建議你挑選前五大交易量的幣別，並在合法的大型平台做交易，像是：幣安交易所，會安全很多。風險很高。

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工具八：房地產

你可以當包租公、包租婆收租金，或是買賣賺價差。但是初期要投入的本金很大，而且像是：遇到房價下跌、資金週轉不過來時，會出現狀況。風險高。

工具九：REITs

REITs中文名稱是「不動產投資信託」，讓投資人可以用小資金投資不動產。像共同基金的方式，集結大家的錢來投資各種不動產，以獲得租金收入。

投資標的主要是商業不動產，像是：辦公大樓、購物中心、倉庫、飯店、大賣場等等。REITs的特色是，當市場恐懼的情緒上升，它的波動會表現得比股票還大。因此，在資產配置的比例上適量就好。風險中等。

工具十：衍生性金融商品

期貨、選擇權、外匯、權證等等，這些商品沒有實際擁有資產，而是從基礎的商品中，衍生出來的投資工具。建議新手千萬不要隨意嘗試，建議一定要跟老師學習後再進入市場，才不會白白損失本金。

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三步驟！立刻開始「你的資產配置」

步驟一：寫下你的投資目標！

投資的目標最重要！如果我們不知道我們的目的地，那麼其實去哪裡都沒差，不是嗎？釐清了目的地，你才有足夠的動力前進。

因此，你要靜下心來，仔細思考你投資目的是什麼。為了早點退休？為了有錢買房？還是為了孩子有更好的教育？面對不同的目標，你需要的時間、金錢就不同，最後搭配出不同的投資組合。

你需要釐清的思考點：

你的投資目的？
你有多少時間？
你的風險承受能力？
你預期能得到什麼？

步驟二：寫下你預計要投資多久？

投資過程一定會遇到市場波動，我們要明確投資的時間，例如：我想要短期投資3年，或是我想要長期投資10年。這樣做的好處，是在心理上更能夠幫你度過市場波動。

然後再來挑選合適的資產配置組合，例如：你想做短期投資，最好買些短期債券、定存或現金。你想做長期投資，就要買些股票、ETF等等。

步驟三：根據以上文章，做好自我評估！

文章中提出的，都是做資產配置，需要考慮到的方方面面。因此，在建立你的投資組合之前，絕對值得花時間深思熟慮一番。

如果你看完之後，真的還是不太清楚，或者不太有信心，什麼是適合自己的資產配置組合，建議你可以來免費直播課：全方位理財投資講座做學習了解。

資產配置的常見問題？

問題一：什麼是資產配置？

答：資產配置是指將你的投資組合分散到不同類型的資產，如股票、債券、不動產等，目的是為了最大化收益並控制風險。

當某一資產下跌時，其他資產會上升或保持穩定，從而減少整體損失。

問題二：如何確定適合我的資產配置比例？

答：這取決於你的投資目標、風險承受能力和投資期限。

年輕者或長期投資者可能會選擇高比例的股票以追求高收益，而接近退休或短期投資的人可能會選擇較保守的債券或現金資產。這部分最好諮詢金融顧問，以便獲得更個人化的建議。

問題三：我已經配置了資產，是否還需要定期檢查？

答：是的，建議至少每年檢查一次資產配置。

市場波動會改變你的資產比例，讓它偏離原始配置。定期平衡，賣出某些增值資產並購買跌價的資產，可幫助你維持目標配置，並達到風險和回報的平衡。

問題四：資產配置真的那麼重要嗎？

答：絕對是的。研究表明，投資組合的長期回報中，有超過80%是由資產配置決定的。

適當的資產配置不僅可以提高收益，還可以降低風險。

總結來說，資產配置就是把你手上的錢，依照一定的比例，分散到股票、債券、不動產等等的投資商品，最終達到用更低的風險，賺取穩定的報酬！

尤其在這個物價高漲，但薪資凍漲的年代，相對無法承受投資本金損失的風險。資產的穩定成長，是我們最樂見的結果。好好弄懂，並學會資產配置的精髓，這是一件對我們終生受用、最有幫助的事！