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【最完整懶人包】EPS每股盈餘,是什麼?企業獲利的關鍵指標!1次告訴你EPS公式怎麼算、怎麼看?

【最完整懶人包】每股盈餘EPS是什麼?企業獲利的關鍵指標!1次告訴你EPS公式怎麼算、怎麼看?

EPS是什麼?它就是用來告訴你,公司的股票價值多少。

更重要的還可以幫助我們比較不同規模的兩家公司,該選擇哪間做投資?

不管你是股票新手還老手,只要是買股票,一定會有EPS!但EPS公式是不是常讓你看得一頭霧水啊?

沒關係!這篇文章就是要教你,

輕鬆秒懂EPS是什麼!還能快速算出各個股票的EPS!

現在你手上有筆錢要做投資,
但面對兩家「看起來」都賺錢的公司,
一時間竟不知道該把錢投給誰?
這時候,如果你懂得EPS是什麼,就能協助你更快速做出判斷!

因此了解EPS是什麼,可說是投資人的基本功!
在投資之前,最好搞懂EPS是什麼?
EPS公式要怎麼算?要去哪裡找資料?
如果以上資訊都是你要的,恭喜你!我將完整、清楚說明,有關EPS的一切!

股票EPS(每股盈餘)是什麼?

EPS是什麼?EPS的英文是Earnings Per Share,中文就是「每股盈餘」,也就是公司的每一股可賺多少錢?為什麼說買「股票必看EPS」呢?因為EPS能讓我們快速地去看出每張股票的獲利能力。

基本上來說,EPS越高,代表公司為股東賺錢的能力就越好。

例如:A公司一年扣除成本和税,淨賺3000萬元。他在今年度向市場發行了10萬張股票,那A公司當年的EPS數值就是300元。換句話說,就是A公司的每一股,可以幫股東賺300元。

EPS = 稅後淨利 / 總發行股數

那如何用EPS,比較兩家公司的獲利能力呢?舉例來說:

  • 公司A:年淨利4000萬元、總股數1000萬股、EPS 4元。
  • 公司B:年淨利1000萬元、總股數100萬股、EPS 10元。

雖然公司B的年淨利較低,但換算下來,公司B每張股票的獲利能力,是遠高於公司A的唷!

搞懂以上公式,代表你對EPS是什麼有了最基礎的認識。

how to calculate eps 01

說得更清楚,EPS是一個在投資上,幫助我們把不同公司的股票,放在公平起跑線上做比較的指標!

就像是我們要比較大飯店與小吃攤,誰更值得投資?並不能單純比每年的營業額大小,因為就營業額來說,一定是飯店大。可是,當你算出年淨賺多少,以及年成本多少,這樣就會知道誰的「回本速度」快。

假設大飯店一年淨賺5000萬但他的年成本是1億,要花24個月才賺得回來。小吃攤一年淨賺只有60萬但是他的年成本也只有20萬,他只需花4個月就能賺回本!

也就是說,對投資者而言,投資小吃攤回本速度快、更值得信任。

EPS會影響股價

EPS是什麼? 為何會影響股價?假設A公司的EPS是1900元,B公司的EPS是1800元。在兩家公司的股價都是100元的情況下,一般人都會選擇A公司。

但是,假設市場上大家搶著購買A公司的股票,它的股價就會一路飆升,飆升到某個程度,A公司的投資報酬率也就變得跟B公司差不多了!

股價趨勢VS EPS趨勢

EPS是什麼?EPS能讓你看到「現在的」獲利能力。

但是,在買股票時觀察未來的成長趨勢,也是重要的指標,因此去觀察一隻股票「先前的」EPS趨勢和股價趨勢,就是一件重要的事情!因為股價趨勢和EPS趨勢通常會是成正比的。換句話說,當一間公司從過去到現在的EPS,都在持續成長,那你會發現通常它的股價也在成長。

買股票切記,不要花錢買成長率。

成長率是一種猜測、是不確定的數據,因此要避免投機心態,買到過於昂貴的股價。換句話說,如果你能對公司的盈餘變化,有一定程度的把握,投資時就能對股價的變化,做出相對可靠的判斷。

如何有把握呢?在閱讀財務報表時,建議你去看過去幾年EPS的表現!

好的公司,通常有以下幾點特徵:

  • EPS的趨勢和股價趨勢,常會是正比
  • EPS長期穩定。代表公司的財務狀況好預測、營運穩定
  • EPS長期上升,股價也同步上漲。代表公司有強大的成長動能

但是,如果你發現這家公司的EPS起伏不定,實際上不一定等於壞公司,但他一定難評估,要結合多項指標綜合來看,或是去觀察它這次獲利,到底是一次性的獲利?還是整體獲利能力都提升?。除非你對這個公司的產業很熟、很有研究,不建議新手一開始就挑戰,難度這麼高的案例。

短期內影響股價的因素很多,像是:市場情緒、企業的評價、產業的景氣等等。但長期來說,這些短期的因素都會回到均值,最終還是取決於企業的獲利能力,也就是EPS。

EPS成長原因

當在解讀數據、明白EPS是什麼的同時,也必須去思考背後「實質的原因」是什麼?才不會陷入數字成長的遊戲!誤以為過去每年都成長25%,今年也大概率會成長25%,前提是「實質的原因」不能改變。

以下列出常見的EPS成長原因:

  • 公司出新產品、有新技術,或是大客戶給的訂單(是一次性的還是長期合作)
  • 公司的營收成長
  • 公司的營運效能改善
  • 公司的毛利率成長,或是成本降低(單純受到原物料價格波動而已嗎)
  • 公司是否做「股票回購」

所謂的「股票回購」就是說公司從市場上回收股票,在減少股情況下,未來的EPS就會提升,進一步推高股價。因此,你會發現有些公司的EPS每年都增加,但是他的營收卻沒有成長,這就是股票回購的效果。

以上的情況國外比較常見,在台灣流行發現金股利,也就是把公司會把獲利發給股東,因此在台灣你會發現某些「獲利和配息穩定的公司」但他的EPS變化就不大。搞懂以上的觀念,代表你對EPS是什麼有更進一步的認識。

我要怎麼查到股票的EPS?

當了解EPS是什麼後,根本不需要親自計算EPS,以下提供的EPS公式主要是想透過拆解的過程,讓你對EPS有進一步的理解。實際上,從公司財務報表中的損益表,或公司法說會公告都可以找到。

但隨著工具的完善,現在有很多查詢EPS的網站,讓你更快速找到你要的資訊,像是:

如果你想買國外股票,他們的eps可參考以下網站:

實際上,你只要在Google打上「EPS查詢」,選一個你用起來順手的網站就可以囉!但是,在挑選上會建議你挑選方便看到近幾年EPS數據的。這對你做決策會很有幫助。

how to calculate eps 04

EPS公式,實際怎麼算?

基礎的EPS公式

EPS最簡單的計算方式,就是直接用稅後淨利,除以流通在外股數。

  • 「稅後淨利」是指公司當年度賺到的收入,扣掉成本與稅金後的利潤。你可以在損益表中找到。
  • 「流通在外的普通股股數」是指公司在公開發行的股票市場上,包含:公司老闆與員工、市場投資人、三大法人持有的普通股總數。

基礎的EPS = 稅後淨利 ÷ 流通在外的普通股股數

假設你的:

  • 稅後淨利 1000元
  • 流通在外的普通股股數有 10股
  • 那你的EPS就等於 1000元÷ 10股=100元,代表這檔股票1股賺了100元
how to calculate eps 02

精準的EPS公式

但是,你也知道,有些公司除了發行普通股外,也還發行特別股,為了更精準我們要「扣除特別股的股利」。因為一方面特別股相對普通股,有優先分配股利的權利,另方面我們在算EPS,通常都是以普通股股東的利益為出發點來看。

而且流通在外的股票,會經歷股利發放、股票分割的過程,造成股數上的變動,因此還要進行追朔調整,才會讓EPS的數值更加精準。

更精準的EPS = (稅後淨利 – 特別股股利) ÷ 加權平均普通股在外流通股數

「加權」的意思,在會計上是指會根據股本發生變化的時間點,來計算股數,並不是用最新的股數做計算標準。例如:假設A公司上半年6個月,原本的總股數是1500股,但在年中增資變成2500股。那我們在年底計算EPS時,就會用(1500股*(6個月/12)+2500股*(6個月/12))=2000股。

how to calculate eps 03

另外補充一點:單一季度的EPS很少被拿出來討論。這是因為許多產業,都會有季節週期的變化,沒辦法拿來比較或預測。

EPS數值都是以年為單位,單一季度的EPS通常用在跟去年同季度的EPS做比較,當做成長率的參考依據。搞懂以上進階的公式,代表你對EPS是什麼有更精準的認識。

稀釋EPS(稀釋每股盈餘)是什麼?

之前學過基礎EPS的計算公式(如下),我們會發現,公式並沒有把「特別股、股票選擇權、認股權證,還有可轉換公司債」等稀釋股算進去。

基礎的EPS = 稅後淨利 ÷ 流通在外的普通股股數

雖然稀釋股不屬於普通股,但是他們卻是公司在籌資時也會發行的商品。買下這些商品,對投資人來說,會擁有更大的權益,對企業來說,會減少募資的難度,或利息支出,像是美國許多上市公司,就會發給員工可轉換公司債、認股權證等商品,當成長期留才的一種獎勵方式,也變相減少薪資成本的支出。

可是這樣做,在未來的某天,當公司股價高到一定程度,稀釋股可能就直接變成普通股。一旦他們變成股票,數量馬上就會增加,而每股盈餘就被稀釋。

換句話說,就是普通股的股東,可分到的利潤變少。

如果我們再將稀釋股考慮進來計算,就叫做稀釋每股盈餘(Diluted Earnings Per Share)稀釋EPS (Diluted EPS),這是一種更保守、更精準來評估公司獲利的方式。

因此,如果你發現自己投資的公司,有發行大量的認股權證、特別股等商品的現象,建議你用稀釋每股盈餘去評估獲利。尤其是那種獲利能力不穩、缺乏現金的公司,因爲這類公司一旦沒能力還債,就會把可轉債轉成股票,造成股本膨脹。換句話說,你使用「稀釋每股盈餘公式」就能更精確計算出,公司的獲利能力,對投資更有保障。

稀釋EPS公式,如何計算?

稀釋EPS=(稅後淨利 -特別股股利) ÷ (加權平均流通在外的普通股股數 +稀釋股數)

其中的「稅後淨利 — 特別股股利」是指可供普通股股東分配的收入。要先扣掉特別股股利,是因為特別股股利類似債券利息的成本,優先於普通股股東的利潤分配,所以並不會算到投資人可分配的淨利中。

「加權平均流通在外的普通股股數」是指調整後的普通股股數、「稀釋股數」是指可轉換,但還沒有轉換成普通股的潛在股數。當你搞懂以上的公式,代表你對EPS是什麼有最完整的認識。

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稀釋EPS,有什麼特性?

  • 稀釋EPS並不是真正的EPS,他只是種「保守評估」。事實上,在計算的當下,他並沒有真的變成新的股票,只是「有可能」變成股票而已
  • 稀釋EPS除了計算普通股之外,還加上稀釋股來計算每股盈餘
  • 稀釋EPS是保守評估的指標,它代表EPS最壞的情況。這是因為我們在做財務評估時,原則上都要考慮到未來最壞的情況,以便有心理準備以及準備備案
  • 稀釋股包含:特別股、股票選擇權、認股權證、可轉換公司債等等
  • 稀釋股的轉換,會減少每股盈餘,因此稀釋EPS一定低於基本EPS

基本EPS、精準EPS、稀釋EPS的比較

我們要更了解EPS是什麼,可以把基本EPS、精準EPS、稀釋EPS做個比較,這樣你對公司的財務狀況是否健康,就有可檢視的具體數字。

如果公司的資本結構很複雜,建議你最好這三種指標都要計算、評估。

基本EPS精準EPS稀釋EPS
EPS公式稅後淨利 ÷ 流通在外的普通股股數(稅後淨利 – 特別股股利) ÷ 加權平均普通股在外流通股數(稅後淨利 -特別股股利) ÷ (加權平均流通在外的普通股股數 +稀釋股數)
投資人怎麼用最常看的指標次要看的指標遇到資本結構複雜的公司才使用
計算
重點
當年度的實際情況,只看普通股當年度的實際情況,特別排除特別股,並作加權調整細節當年度的假設情況,架設所有的稀釋股都轉換成普通股
使用
難易
簡單中等最難

EPS一定越高越好嗎?

答案是:不一定。EPS需要和股價、本益比一起去做評估。單純比較不同公司EPS高低,沒有意義,他只是說明了盈餘和發行股數之間的關係。

如果兩家公司的股價相同或接近時,選擇EPS越高越好。因為這代表成本差不多,EPS高的是較賺錢公司。但如果兩家公司是EPS相同或相近,則是股價越低越好。因為這代表回本的速度比較快,本益比低的是回本較快的公司。

因此,買股票時除了EPS,還需要觀察其他指標,另個很重要的指標就是本益比。什麼是本益比?它也叫做P/E比 (Price-to-Earning Ratio) 本益比同時考量股價與EPS,你可以把它看成:買了這張股票,要多久才會回本,以年來計算。

本益比數字越小、越便宜。舉例來說,A公司的股票100元、EPS10元,那麼他的本益比就是10。換句話說,你買這張股票,要10年才可回本。

學會看懂「本益比」

本益比 = 股價 / EPS

我們會發現:當股價、EPS等條件都雷同,大家一定會去搶本益比「低」的股票,因為它代表回本速度越快。可是隨著大家搶著買,股價就會慢慢提高,而本益比就會跟著變高。以這個公式來看,我們知道雖然還有其他因素影響股價,但我們可以說光是EPS這個因素,就決定一支股票八成左右的股價。

你知道嗎?股票的本益比,不該超過20倍。

像是很多台灣人都有投資的0050,它的本益比大約在20,這麼大眾且安全的股票都只有20,你如果超過他,那就真的太貴了!

很難預知未來公司的獲利會是多少,因此,我們會用「過去的EPS」來計算本益比,通常會取去年的EPS,或用最近的四個季度EPS來計算。但這種方式,比較適合用在獲利已經很穩定的公司,如果你遇到正在大幅成長或正在衰退的,本益比就不能很精準。因此,當你判斷兩家公司的本益比哪個好時,你要特別注意以下三種特殊狀況:

  • 當本益比很高:你先不要覺得他貴,要檢視公司是否正在大幅成長
  • 當本益比很低:你先不要覺得他便宜,要檢視公司是否正在衰退
  • 當本益比算不出來:就是因為EPS算不出來,代表去年公司虧錢、沒有獲利

how to calculate eps 06

活用EPS和本益比

當你要比較兩家公司,你可以這樣看:

  • 兩家公司股價相同或差不多 → 「EPS」要越高、越好
  • 兩家公司EPS相同或差不多 → 「股價」要越低、越好
  • 兩家公司股價、EPS都差很多 →「本益比」越低、越好

EPS和本益比,都是常用的指標。這些是基礎中的基礎,做為投資人必備的概念。搞清楚大原則,對你提高投資的穩定性很有幫助。它們可以用來判斷:股票價格是否合理?是否應該購買?要特別注意的是,不同行業之間的本益比,可能都存在著差異。

因此在使用本益比進行投資決策時,如果可以結合公司的經營情況、市場前景、行業特點等因素進行分析,會最完整。另外要再次提醒,本益比是一種基於「過去」數據的指標,不代表公司未來的盈利能力。以上你懂得本益比,等於換個角度理解EPS是什麼。恭喜你!

如何透過EPS選股,才有用?

「直接選擇EPS長期成長的公司投資,好嗎?」

要單單靠EPS挑出優質的股票,理論上可以,但在實務上卻無法靠這樣,就掌握EPS是什麼。

每個指標的計算方式是固定的,而且也有它固定的目的。因此,在不同的實際情況下,必須靈活搭配其他財務指標。以下我們列出四個常見的指標:

輔助EPS判斷的常見指標

第一、本益比

本益比在前段的文章中,有清楚說明。我們在這邊補充一點:「股價與本益比,背後代表的意義不同。」

股價,是反應人們對於「未來」這家公司EPS的預期。但是本益比是用「過去」一年或最近4個季度的EPS做計算,因此不能反應未來獲利的價值。如果你要和EPS一起評估公司的獲利能力,其實你需要從一些分析師的資料或是靠自己估算出「預估未來EPS」來計算本益比。這樣才會精準!

但是,畢竟只是預估,不能百分百保證未來一定會成長,原則上,要避免買到過於昂貴的股票。但話說回來,好公司的股價不容易變便宜,對吧!因此「捨不得鞋子、套不著狼」你還是要花錢買,但不要花太多的錢買,才是重點。

第二、營收成長

一般來說,公司的EPS要成長,要不是因為總營收變多,就是經營效率改善。但大多數的成長都是因為前者,因為相對簡單。但你要注意有兩種特殊情況,也會讓營收「看起來」有成長,卻對公司的獲利能力一點幫助也沒有。

第一種是「股票回購」:他是把原本該發給股東配息的錢,拿去購買公司股票,讓EPS數字漂亮成長,如果買得合理倒無所謂,但買得不合理公司未來就會有缺現金的疑慮。

第二種是公司接「業外收入」:他是就說公司接了原本業務以外的收入,說得好聽是多方賺錢,但多數情況是半路出家,難有後續的發展空間。

關於營收成長,你要排除以上兩種特殊狀況,更要加入經營效率的觀察,像是觀察:毛利率、營業利益率等等,這樣才能與EPS搭配,評估公司賺錢的實力到哪裡。

第三、營業現金流

營業現金流,是用來輔助評估EPS的品質。

你知道EPS中的「稅後淨利」其實並不等於公司實際收到的現金。所以最好把公司營業的現金流搭配一起看,才知道是否誤差太大。

換句話說,EPS只是反應了獲利能力,但會計損益表上的獲利,不代表實際有現金流入。

必須同時搭配營業現金流、自由現金流量表上的數字做觀察。例如:你賺了1000元,但實際現金流入只有500元。這種狀況也許是存貨,或者應收帳款過多,財務狀況並不健康。如果要用一個指標來評估,可以用「營業現金流對淨利比。」

營業現金流對淨利比 = 營業現金流 ÷ 稅後淨利

「營業現金流」包含:(稅後淨利+折舊攤銷的現金+應付帳款)- (應收帳款+存貨)。如果公司的營業現金流對淨利比,常超過100%,代表你EPS的品質好。反之低於100%就不好。

只有少數快速成長的公司,會出現大量的資本支出,賺到的錢也都會用於再投資,所以產生大量的折舊讓盈餘看起來變少,但這類公司的賺錢能力卻很不錯。遇到這種少數情況要除外。

第四、股東權益報酬率

單從EPS就要看出「大公司年賺一億,和小公司年賺一百萬,誰比較厲害?」其實,是很難的。

EPS是什麼?EPS就是公司賺錢的能力,也是企業的盈餘。盈餘的一部分會以股利的方式發給股東,另一部分會當作保留盈餘,未來好好運用創造更多的收入、提高EPS形成正向的循環。

那「股東權益報酬率ROE」就是衡量這筆保留下來的盈餘,到底有沒有被好好運用的指標!

股東權益報酬率(ROE) = 稅後淨利 ÷ 淨值(也稱總股東權益。扣除跟銀行借貸的錢)

簡單來說,ROE表達的訊息就是,每增加一元股東的資金,公司可賺到多少錢。因此,我們觀察ROE是上升、持平還是下降,就會知道公司在運用股東資金上的效率。

如果你發現有家公司他的EPS、ROE在同產業中,每年都相對高、每年都有成長,你就有很大的把握知道這家公司的體質很不錯,未來的股價可期!趕快投資吧!

如果想要多學習:要如何挑到一張賺錢的股票?

你可以閱讀下面的文章:

■ 延伸閱讀|股票入門知識懶人包:新手必看!股票入門知識8大重點教學

how to calculate eps 07

EPS常見問題QA

Q1: 什麼是EPS(每股盈餘)?

A1: EPS 是「Earnings Per Share」的縮寫,中文翻譯「每股盈餘」,代表公司每一股股票所賺取的盈餘。

Q2: 如何計算EPS?

A2: 計算公式為:EPS = (淨利 – 優先股股利)/ 普通股在外流通股數。這表示每一股普通股的賺取盈餘。

Q3: EPS高意味著什麼?

A3: 高的EPS通常意味著公司獲利狀況良好。但單獨依賴EPS決定投資可能不夠全面,還需結合其他財務比率及市場資訊。

Q4: EPS和股價之間有什麼關係?

A4: 理論上,高EPS可能吸引更多投資者,推高股價。但股價受多種因素影響,EPS只是其中之一。

Q5: 每股盈餘和盈餘成長率(EPS Growth Rate)有何不同?

A5: 每股盈餘代表公司目前的賺取能力;而盈餘成長率看的是每股盈餘隨著時間的增長速度,評估公司未來的賺取潛力。

Q6: 為何有時公司的淨利增加,但EPS卻下降?

A6: 這可能因為公司發行了更多的股票。

即使獲利增加,但分配給每股的盈餘可能減少,導致EPS下降。

Q7: 股利和EPS有何關聯?

A7: EPS是公司賺取的盈餘,部分可能會作為股利發放給股東。

但不是所有盈餘都會發放為股利,公司可能保留一部分以再投資或償還債務。

總結

看完這篇,有沒有讓你更清楚EPS是什麼、EPS該怎麼計算,以及為什麼EPS是一個重要的買股指標呢?但除了EPS之外,一定要記得要跟其他四個常用指標,做交叉評估喔!

特別整理以下9大重點,讓你留下快速、深刻印象,一次直接帶走EPS是什麼最精華的知識:

  1. EPS是什麼?它是用來衡量企業獲利的指標,數字越高代表賺錢能力越強
  2. EPS的來源、成長性、穩定性,比數字高低更加重要
  3. EPS的趨勢和股價趨勢,常常成正比
  4. 當我們在解讀EPS是什麼時,也必須去思考背後「實質的原因」是什麼?才不會陷入數字成長的遊戲
  5. EPS是什麼?它的公式 = 稅後淨利 ÷ 流通在外的普通股股數
  6. 挑選一個方便看到近幾年EPS數據變化的網站。這對你做決策會很有幫助
  7. 稀釋EPS是最保守評估的方式,它代表EPS最壞的情況。這是因為我們在做財務評估時,要考慮到未來最壞的情況,以便有心理準備以及準備備案
  8. 股票的本益比,不該超過20倍
  9. 四個搭配EPS做判斷的常見指標:本益比、營收成長、營業現金流、股東權益報酬率
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