如果你投資股票一陣子了，那你對「價值投資」應該不陌生！
價值投資是股神巴菲特，用了將近80年證明可行性。
價值投資需要等待好時機才出手，並且對價值投資者的心理素質要求很高。但是，究竟它有什麼細節？策略？應該要如何操作？等等，你可能還不清楚。
「為什麼價值投資法的年均報酬率，可以高達20%？」
「你也想跟巴菲特，擁有同樣的報酬率嗎？」
「什麼是價值投資的5個核心秘密？」
如果這些都是你關心的，那以下資訊，會對你十分有幫助。
因為我即將要公開，最完整、最清楚，有關「價值投資」全部秘密！
價值投資是什麼？
什麼是價值投資？價值投資就是用合理的價錢，買進優質的股票！它是一種投資策略。
首先，你必須擁有判斷優質股票的能力。
然後學會用估值工具協助你，在好公司的股價，低於公司的「內在價值」時買進，並長時間持有這張股票。你就有機會賺到，股神巴菲特年報酬20％的可能。
價值投資之父，和巴菲特的滾雪球理論
談到價值投資，大家首先想到的就是巴菲特。實際上，我們應該先認識巴菲特的老師，也是人稱「價值投資之父」的班傑明.葛拉漢 (Benjamin Graham) 。他發明了數種公式，並確立了價值投資的原則，用來評估公司與股票的價值，非常有幫助。
葛拉漢做價值投資，有3個很好用的「核心概念」：
- 第一、他面對投資都是用經營事業、全力以赴的態度在做。強調要研究並分析公司的財務報告，把投資當做要去收購該公司的角度，而不只是買下某項商品，因此特別重視理性，要找出充分的理由和邏輯，再來判斷是否該投資。
- 第二、他知道股市會受到投資人的情緒影響，所以情緒管理很重要。例如：在價格嚴重下跌的股票市場中，很多投資人會因為大環境不好而恐慌拋售。但對葛拉漢來說，如果理性已判斷該公司很有價值，即使大家都在拋售，你也應該鼓足勇氣、進場買下股票。這很考驗人性！
- 第三、他都是研究過才決定是否投資，背後的潛台詞就是，他買下的都是長期看好、看漲的公司。因此他買股票的方式，都是用「成本平均法定期投資」也就是我們後來常說的「定期定額」。
這種買法好處是：當股價暫時下跌，你用同樣的錢、在同家的公司，可買到更多股票。當未來再賣出時，你的單位成本低、你的賣價高，一來一往間你發現賺到的，遠比你想像的還要多很多。
在1949年，葛拉漢的價值投資方法，與當時主流的投機策略，有很大的不同。
但是，隨著時間過去，在股票市場上陸續都都得到不錯的報酬率。最後，是由他的學生華倫・巴菲特 (Warren Buffett)，發揚光大。
巴菲特在自己個人的傳記《雪球》中說到：「他買波克夏·海瑟威的時候，他們還是一家快要倒閉的紡織公司，如今卻變成保險兼投資，並擁有好幾家優質公司股份的大公司。」波克夏的成功典範，一舉讓價值投資方式廣為人知，因為他為股東創造了平均20％的年報酬！
巴菲特認為價值投資，就像是在山坡往山下滾雪球。他說：「人生就像雪球。重要的是要找到濕的雪，和一條長長的山坡。」、「我很早就開始捏出自己的小雪球，如果再晚個十年，他自己在山坡上的位置和大小，絕對會和現在很不一樣。」
濕的雪球，就是你的本金。長長的山坡，是你一生的時間。投資不是跟別人的競賽，而是跟自己的馬拉松，不管起步早或晚，總比你在原地踏步，來得強太多！
巴菲特常用的「價值投資法」，特別在哪？
巴菲特價值投資法的核心有五點。
第一點就是負責找出優質的好公司，第二點和第三點，就是用來找到合適出手投資的價格。第四點和第五點，就是建立良好心理素質，讓你真正有機會長期獲利。以下我就來一一說明細節：
第一點、評估你要投資的公司
巴菲特曾經說：「如果不打算持有這檔股票10年，那你連10分鐘都不該持有。」
所以對價值投資法的人來說，買股票不是單純買下一個投資商品，而是把自己當作是公司的股東，甚至當自己就是去收購公司部分的經營權。換句話說，買股票就必須全然地承擔，你所投資公司全部的利潤和風險，股票與你就是生命共同體。
那麼要投資一家公司，你需要注意什麼呢？
你需要評估的基本面，像是：公司管理層的能力、公司財務狀況、業績表現與獲利能力、未來的發展規劃，和對股東權益的保障等等。
還有一個特別評估的點，就是「護城河」的概念，代表企業的防禦能力，當我們說一家公司的護城河深，就是說他的產品或服務幾乎壟斷市場，他的對手很難跟他競爭。
護城河判斷的標準，像是：公司是否屬於壟斷產業、產業進入的門檻是否高、品牌價值是否大、手上的專利是否多。上面的條件越多，等於公司有更大的競爭優勢，對產品定價能力與利潤空間也越大。
在做價值投資法的人，跟做股票交易、無本當沖的人，思考方式完全不同。
因為價值投資法在投資公司，都是看未來的成長與發展空間，因此投資的年期會在3~5年以上，甚至更久。投資人必須自己詳細做好功課，並儘量選擇自己熟悉的產業投資，才會牢牢掌握公司的價值。
第二點、判斷內在價值高於價格
價值ＶＳ價格
班傑明・葛拉漢 說過：「你付出的是價格，你得到的是價值。」
這是什麼意思呢？大家可能都有買過吸塵器的經驗，有一個牌子你聽都沒聽過，另一個是品質有一定保證的國際大牌Dyson，在錢不是問題的情況下，相信你會買Dyson。如果今天剛好讓你遇到購物節限時6折優惠，相信你一定會毫不猶豫地買下來，並覺得賺到了！
價值投資也是同樣的道理！
你會先確認這張公司股票，在未來會帶給我們怎樣的價值（就像是Dyson吸塵器，可提供你品質好又用得久的價值），當我們等到股票在市場上比較便宜的時候就立即買進（就像是你遇到購物節做6折促銷）。
價值帶給你的是品質好用得久，價格卻很容易受到購物節、市場景氣、話題熱門度，而隨時有變化。價值投資的核心之一，是尋找出公司的「內在價值」，並且在價格低於價值時立即買進。
什麼是公司的「內在價值」呢？葛拉漢在他的書《智慧型股票投資人》跟《證券分析》中，
首先提出內在價值的概念：
「如果你能清楚掌握，從現在到審判日這段時間內，公司會給你所有的現金，並且用適當的折現率折現，這個數字，就是這家公司的內在價值。」
「每家公司都有自己潛在的內在價值，但在股票市場上你會發現，公司的股價卻常和他的內在價值有滿大的差異，因此股價就可能出現過高，或者過低的情況。」
「因此在選股的時候，用比價的方式尋找價值被低估的公司，除非你已經掌握足夠的資訊，可以做出明智的判斷，否則，絕不要輕易買下任何一張股票。」
「至於賣股的時候，建議你要設定明確的原則，包含：預估的持股期間，及合理的獲利目標。」
換句話說，內在價值就是你投資的公司，在未來會產生多少現金流的收益？帶來什麼價值？
如何「判斷」內在價值？
哇！「未來的現金流」聽起來真的滿抽象的。
估算公司的內在價值，真的是一門藝術，並沒有明確的公式能一次解決！而且大家估算出來也都有些許落差，甚至對初學者來說，更有判斷錯誤的可能。
但是，我們還是有許多協助評估的方式，讓我們更貼近內在價值，像是第一點提到的，看公司資產、獲利、配息、現金流、發展的前景、管理層的誠信等等，或是看分析指標的公式，像是：本益比（P/E）= 股價／每股盈餘（EPS）、股價淨值比（P/B）= 股價／每股淨值等等。都可以總合評比參考。
■ 延伸閱讀｜EPS是什麼？EPS(每股盈餘)公式怎麼算？1次讓你擁有最完整的懶人包！
進一步來說，根據對內在價值切入分析的角度不同，你會找到各種分析方法，每個方法都有他的道理，但也都有他的限制。評估分析內在價值，是針對的是一家公司的「未來的」盈餘，但我們只能參考過去數據，並合理推測未來的可能，所以無法百分百準確。換句話說，它的本質上是估算，並不是實際。
因此，為了平衡這種情況，價值投資者都會用到「安全邊際」的方式，來確保自己投資的效果。
第三點、保有安全邊際的空間
「安全邊際」就是指公司內在價值和市場股價的差距，通常會留下空間。
換句話說，因為我們無法100％正確評估一家公司的內在價值，或是公司突然有不如預期的表現，所以在購買股票時，就要挑選市場股價「低於」內在價值的公司，才能夠用較低的風險，拿到未來較高的報酬！
例如：如果巴菲特認為，某家公司的股票，實際上價值50美元，但他用40美元就買到了，那其中的20%就是安全邊際。當然，安全邊際愈高，股價在下跌的時候，你就能越安心。順道一提，為了有更多的保障，他會持有不同產業、不同公司的股票及債券。
波克夏副董事長說過 :「所有聰明的投資都是價值投資，購買價格小於價值的東西。必需懂得如何評價企業，這樣才能評價股票。」這是安全邊際的最佳註解。
第四點、了解市場先生的個性
這裡說的市場先生 是葛拉漢在他的《智慧型股票投資人》書中，創造的一個虛擬人物。
他的個性是這樣的：
「無論你在股市選擇買進、賣出、什麼都不做，市場先生一直都在，並且每天都會帶給你新的事物。」
「市場先生每天都會拜訪每位投資人，並提出各種股票的報價。大多時候，市場先生的報價都很合理。」
「但是偶爾，當市場先生心情不好，他就會給你很便宜、很廉價的股票，甚至讓你覺得股票都快下市了。當市場先生心情大好，他會給你一個高到不可思議的股價，讓你覺得買下它，連豬站在風口都能飛上天。市場先生是個情緒化的人。」
「投資人可自由決定是否買賣，或是忽略市場先生給的報價。因為即使今天你拒絕了，市場先生也並不會介意，明天他一樣會登門拜訪，並且再次提出各種股票的報價。」
換句話說，價值投資人看待投資市場的態度是：每天股市的價格都由市場決定，忽高忽低都是「很正常的」因此，價值投資人比起交易投資者，心態更容易保持平常心，並不會因為短期波動而驚慌失措，習慣以5年、10年的波動趨勢，來看待一家公司的成長。
第五點、長期投資、持有股票
台灣流行技術分析、籌碼分析，投資人習慣看到黑影就開槍，市場風吹草動就急於脫手股票，導致股票平均持有的時間過短。
這樣做有什麼壞處呢？因為你持有的時間短，就無法參與企業的成長，企業的獲利是以年為單位的，而明顯的獲利大多都要以5年、10年來算。因此，價值投資最重要的就是長期持有（Buy and Hold)，但這點也最容易被人忽略。這是因為人性多數是急功近利的，這是無可否認的事實。
總是想說買了股票，在三天後賣出可賺一筆30％的報酬。當然這是有可能的，只是根據統計指出：頻繁交易的投資人，要不是獲利都被手續費吃光，就是後面一筆虧損把前面賺的都賠回市場，最後算起來根本沒賺多少，甚至有可能是倒賠的。
可是，價值投資的思考方式就完全相反。
雖然在短期內並不會有多好的報酬，但隨著公司成長，你長期持有公司的股票，最後一定會有穩定且很不錯的報酬收入。因此，對於價值投資人來說，頻繁交易就是一種投機行為。
補充建議：投資的錢最好是你5年、10年內都不會動用的錢。平常先存夠3-6個月的生活備用金，這樣才能長期持有股票，透過時間創造複利。
話說回來，價值投資法已經比很多市面上的交易策略，單純非常多，但為什麼還是有很多基金經理人、專業分析師、市場投資人，無法超越大盤的績效呢？實際上，原因很多，像是：選錯股票、不敢買進、急功近利、中途跑去做短期交易等等，都是導致無法落實價值投資的理由。
使用價值投資法，要注意什麼？
價值投資法是一種很棒的投資策略，簡單來說，就是買進公司價值高於市場價格的股票，然後等待5年、10年後，市場認可公司價值反映在價格上。它可以為投資人帶來穩定的收益，但是不代表他能穩賺不賠。
重點是要選擇有長期競爭力的公司股票，一旦發現公司的競爭力，不再像是當初評估的情況，就要當機立斷賣出！因此，巴菲特說：「當他賣出股票時，並不一定是股價出現相對高點或低點，而是公司體質改變時！」價值投資法也存在缺點，需要特別注意以下幾點：
缺點一、流動性低，容易錯過更好機會
價值投資法需要長期持有，要幾年甚至十幾年的時間才能實現回報，這樣子會導致你手上資金的流動性不足。這對投資人的耐心和資金承受度，都是一個不小的挑戰。
另外，在你等待的過程中，可能錯過其他更好的投資機會。因此，投資人可以考慮搭配價值投資法以外的投資策略，把賺到的錢再放到價值投資法當中，以獲得更好的收益。並且建議你一定要先準備好3到6個月的生活備用金噢！
價值投資也不是每年都有好績效，有時你會發現很多價值投資大師的績效也落後大盤。當你發現某個時段，你的投資績效都比不上你在做短期交易的同事、朋友。你的心情會不會被動搖呢？會不會想轉做交易，放棄長期投資的方法。要度過這個漫長的投資時間，信心、知識、耐心，都缺一不可。
缺點二、 經驗不足，容易誤判公司內在價值
價值投資需要大量的研究，了解公司的基本面，包括：財務報告、行業趨勢等等。事實上要合理評估出公司未來的價值，還是很難。而且隨著時間過去，公司面臨當下完全沒碰過的挑戰，是否能夠持續成長，也需要不斷被評估的。
因此，投資人有時會高估公司的內在價值買進股票，而低估風險，像是：產品研發失敗、管理層不良、財務出現問題等。公司財報也有可能人為造假，這點從外部資訊不一定能解讀出來。
如果發生以上的風險，股票就會下跌，讓安全邊際形同虛設，最後導致投資失敗。在專業的術語叫做「價值陷阱」簡單來說，你以為你買到了便宜的股票，但股票價格卻持續下跌，一直沒有回歸到你認為它該有的價值。
因此我們要去思考背後的原因：「公司價格，到底為什麼下跌？」這次是一次性的理由，還是長期獲利能力開始衰退。如果是後者，那股價一定無法回歸原本的價值。
要注意一點，你在選擇股票的時候，只做自己懂的產業範圍。因為人的時間精力有限，但產業公司何其多，你不可能什麼都懂。只有在你最擅長的領域中，有最大的機會發現別人還沒發現價值的公司股票，這是你最好的利基。
缺點三、 用在投資個股，會提高風險
你有沒有注意到？其實，價值投資是一種「主動選股、集中投資」的方法。
它的預設是認為每位投資人經過嚴謹、理性的分析判斷，自行選股，因此能創造出超越大盤指數的績效。換句話說，如果你判斷錯誤、過分關注少數的公司其實無法上漲，你將會面臨巨大的風險。
因為公司的利基可能快速被改變。例如：經歷天災人禍、政治因素、科技進展、世界局勢大變等等。甚至即使你經過十分審慎地判斷，你要投資的公司有成長空間。一旦市場情緒被激起，例如：市場上的其他投資者，並不認為這家公司的股票被低估了，那股票還是潰持續下跌。市場情緒是一種非理性的風險。
對於一般上班族來說，我們並不像是股神巴菲特是專職的投資人，因此在選股上的認知非常有限。千萬不要把雞蛋放在同一個籃子裡，認為自己不會有誤判的機會。
因此，不要過度集中投資少數幾檔股票，比較適合的投資標的數目，至少應該要有5~10檔股票左右。
缺點四、太專注公司基本面，忽略其他指標
價值投資人通常都太專注研究公司基本面的資料，對於技術面的指標常會不自覺地忽視。
事實上，每個投資方法都有他的優點與限制，我們應該多方來評估、研究，才能找到一個合適的方向。
使用價值投資法的好處在哪？
當然，價值投資法還是一個做長期投資的好策略，
它有以下5大優點支持：
優點一、穩健的財務基礎
價值投資人為了保有一定的安全邊際，以減少未來可能發生的風險，都會特別挑選價值大於價格的公司股票。這些公司通常都有穩健財務基礎，和可靠盈利能力，甚至是擁有護城河具備強大的競爭力，這些優渥的條件，讓他們更能夠承受市場的波動。
因此，比起那些隨便聽信股市明牌的投資人，價值投資人的績效穩定太多。並且隨著時間過去，股價上漲帶來的收益，也明顯可見。
優點二、長期報酬豐厚
價值投資人尋找被市場低估的股票，因此有高度增值的空間。當這些被低估的股票逐漸展露頭角，公司價值被市場認可時，股價就會水漲船高。因此「買進持有」股票，是價值投資者的主要手段，通常也會將股息再投入。
方法雖然簡單，但長期產生的複利效果卻十分可觀。例如：巴菲特賣出比亞迪的股票，持有14年賺了33倍。透過價值投資法，巴菲特讓自己成為了全球最富有的人之一。
優點三、靠基本面分析，也找到可靠投資標的
價值投資人下足功夫，試圖理解公司真實的價值，像是：研究公司的財務報告、收益、現金流、資產價值等等，以確定公司是否被低估，並通過評估決定是否投資。
這種方法讓價值投資人，能獲得對公司更深入的了解，並洞察公司經營的實際狀況。最後選到選擇那些基本面強、收益穩定的公司。這些挑選出來的公司，通常有良好的管理團隊、穩定現金流和每年支付股息的習慣。因此更容易讓投資者感到安心，例如：可口可樂、IBM、惠普等等公司就是。
優點四、不受市場短期波動影響
價值投資人不會因為市場短期波動而擔心、焦慮，因為他們對自己投資的公司有深入的了解，並且長期看好並相信公司的價值終會得到市場認可。
因此只做買進並長期持有的動作，把更多的專注力貫注在公司基本面的觀察和研究。另外，長期持有的策略，還可避免過度交易，減少每次的交易手續費和稅負。這是額外的好處！
優點五、能夠對抗通貨膨脹
在長期持有的情況下，價值投資可創造強大的複利效果，對抗每年的通貨膨脹綽綽有餘。因為只要研究清楚、選對公司，公司股票的價值一定會隨著時間而增加，而且增加的幅度一定會超過2-3％的通膨率！
如何靠價值投資，選對股票？六大步驟帶你入門！
那我們要如何用價值投資法，實際來選股呢？
事實上，市面有太多價值投資的門派，雖然每位作者有各自獨特的方法，但核心內容絕對脫離不了價值投資的核心特色。簡化成以下6大步驟，提供你參考：
步驟一：確認你要的價值投資策略
價值投資策略，分成古典與現代兩種。
古典策略：用低價買下平凡的公司股票
這個方法就是用清算價值，去估價一家公司然後買入，就是著名的雪茄菸屁股投資法。換句話說，就是儘可能追求最低的價格買進股票。
當然，這種極端的方式，你有很大機率賺錢。只是現在市場成熟，已經很少有低於清算價值的投資標的了。只有在整體市場都面臨衰退時，才會出現這種公司股票。問題是你還不確定，它會跌多深？會不會繼續跌？古典方法比較難估算。
現代策略：用合理的價格買下優質公司的股票
優質公司定義比較廣，像是：穩健發展的公司、快速成長的公司都是。
那些好的公司，通常都是擁有護城河的產業龍頭，或已經被大型指數納入成分股的公司，像是：標普500指數，就是美國前500大的公司。
這個方式的缺點在，你知道的好公司別人也知道，因此股價通常貴。
以價值投資法的方式，在這些好公司價格下跌到合理的範圍時，就該考慮進場購買。怎樣算是合理的範圍？大約就是留下20% – 30%的安全邊際！
可是，你也要注意小心落入價值陷阱，你要去思考：「公司價格，到底為什麼下跌？」、「這是一次性的，還是長期獲利能力衰退？」如果是後者，那股價就無法回歸原本的價值，就不能進場。
步驟二：分析公司體質，找到值得投資股票
確定策略後，下一步就是找到你要投資的股票。
你可以從公司的財務報表中，從「質化角度」去思考，例如：公司的體質（每年是否賺錢、負債情況如何、是否發放股息、市佔率如何、在行業中地位）、產品服務、產業的特性、競爭優勢和風險等等，綜合判斷出你要投資的公司，是否有真正的成長潛力。
你也可以運用一些財務指標，從「量化角度」去分析，例如：資本報酬率（ROA）、股東權益報酬率（ROE）、毛利率（GrossMargin）、自由現金流（FreecashFlow）。
真正看懂並相信，投資的公司在未來10年一定會上漲。心態上，要把自己當成是公司的最大股東（即是我們出的錢不多）與公司共存亡。當然，也不是要你完全不能賣掉，只要公司的根本體質沒有改變的情況下，就完全不用理會市場價格在短期內所有的波動起伏。這很正常！
全球股票非常多，如果你一開始不知道怎麼挑選，最快的方式就是模仿，例如：你可以參考價值投資大師，看看他們的持股清單，就能快速知道：「什麼是你值得投資的股票？」以下舉例一些可長期持有的美股：
| 代號 | 公司名稱 | 5年ROE |
|---|---|---|
| AAPL | 蘋果 | 72.9 |
| PG | 寶潔 | 21 |
| CSCO | 思科 | 21 |
| V | VISA | 30 |
| IBM | IBM | 43 |
另外，建議你不要過度集中投資少數幾檔股票，至少應該要有「5~10檔股票」左右。因為我們不是專業的投資人，對一般人來說，分散投資還是很必要的。
步驟三：找到股票後，算出最合理的價格
當我們從眾多股票中，挑出值得投資的股票，已經很不容易了。我們還要進行估算公司的內在價值，才能知道要用多少的錢把它買到手。
你可使用不同的方法估算內在價值，例如：本益比（PE Ratio）、股價淨值比（PB Ratio）、企業價值倍數（EV/EBIT）。其中的企業價值倍數，跟本益比都有估算企業價值的作用，但比本益比提供更詳細的資訊。
估算出內在價值之後，我們還會把內在價值 Ｘ 80%，大約留下20% – 30%的安全邊際，這個價格才是你最安全買進的價格。如果沒有進入這個範圍，就千萬不要買。
當然，你可以選擇乘上70%、60%，甚至是50%，安全邊際越大就越安全。可是你也要知道這樣做，通常很少有公司可以入手。等於你一直無法進入投資市場，享有投資獲利的好處。
步驟四：知道合理的價格，耐心等待入手時機
雖然你已經算出來合理入手的價格，但你還不能馬上買。
要耐心等待入手時機：如果股票被低估，落入安全邊際範圍，你就有買進的機會。相反，如果股票被高估，遠離安全邊際範圍，你就要再等待合適的進場點。
巴菲特曾說：「學習價值投資，你並不需要做很多的決定。因為你能做出決定的時機，其實也沒有很多。」因此，價值投資人常需要耐心等待機會出現！
有時很久都沒有機會，你還是要耐住性子不能出手。有時候機會出現了，但市場都在恐慌，大多數人對你要投資的公司沒信心。可是因為你有完整扎實的研究，所以在這時候你反而要勇敢出手、大膽買進才對！
步驟五：入手後，你也要耐心等待，讓價格超過價值
不要懷疑，這裡還是要「等待、等待，再等待！」一旦你買進公司的股票，也要繼續觀察公司的財務報表和其他相關資訊，直到價格上升，展現出公司真正的價值。
實際的路徑，很可能是跌了又漲、漲了又跌，最後才會漲上來。過程有時候可能要花費幾個月，但多數都要以年為單位等待。價值投資絕對不是一種短期獲利的投資方法！但它會是一種最穩健的投資方式！
步驟六：定期檢視，繼續抱住或在必要時賣出
最後一步，就是定期檢驗手上公司股票的價值是否改變，並在必要時賣出股票。
如果公司的財務狀況發生本質上的改變，價值投資人就要果斷出售。如果沒有改變，不管市場上景氣好壞，你還是要勇敢抱住，不要受到市場情緒和景氣循環的影響。價值投資就是一種需要耐心、紀律和深入研究的長期投資方法。你應該始終都牢記投資目標，並確定手上的股票，是否符合這些目標。
價值投資重點快速整理！
看完本篇文章，你對價值投資，一定有全面且完整的了解！
為了留下深刻的印象，特別整理以下9大重點，讓你快速掌握最精華的知識：
- 許多投資人，例如：葛拉漢、巴菲特、克拉爾曼等等，都成功運用價值投資法，為自己賺取可觀財富
- 價值投資的五大特色：評估你要投資的公司、判斷內在價值高於價格、保有安全邊際的空間、認識市場先生的存在、長期投資、持有股票
- 價格跟價值是不一樣的。長期來說，價格會回歸價值
- 價值投資要我們去評估公司的內在價值，像是：定期檢視公司體質、判斷有無投資護城河、是否有使用安全邊際
- 價值投資重點在：投資內在價值，高於市場價格的公司
- 如何執行價值投資？就是找到一間好公司，並用合理的價格買進
- 用合理價格投資優秀公司，比用便宜價格投資一般公司的投報率，來得還好
- 操作價值投資的流程：先確定策略，再選股、估價、等待買進，最後評估繼續抱住，還是趁早賣出
- 價值投資法也是可能出錯的，股神巴菲特就有出錯過，因此不要過度集中投資，適度分散風險很重要
「價值投資」常見問題ＱＡ
Q1：價值投資是什麼？
A1：價值投資是一種投資策略，它著重於購買那些市價低於其內在價值的股票。換句話說，就是買下「打折」的優質公司股票。
Q2：怎麼判斷一支股票是否「低估」？
A2：投資者會看公司的財務報表，分析各項財務比率，比如本益比（P/E）、價值對帳面價值比（P/B）等，然後與同業或歷史數據進行比較。如果這些比率相對較低，可能表示股票被低估。
Q3：價值投資和技術分析有什麼不同？
A3：價值投資主要看公司的基本面，例如盈利、負債等，希望找到真正價值低於市價的股票。
技術分析則是看股價的走勢和交易量，使用各種圖表和指標來預測未來的股價走向。
Q4：為何有些低估的股票還是會持續下跌？
A4：市場短期內可能受到情緒、新聞或其他不可預測的因素影響，使得股價波動。
但長期來看，價值投資者相信市場會反映出股票的真正價值。
Q5：價值投資需要多久才能看到回報？
A5：價值投資是一種長期策略，可能需要數年時間股價才會反映出其真正的價值。所以，價值投資者需要有耐心。
Q6：價值投資和股息投資有何不同？
A6：價值投資重點在尋找「低估」的股票，期望未來股價上升。而股息投資則著重在找尋定期支付高股息的股票，目的是獲取穩定的現金流入。
Q7：為什麼要進行資產配置？
A7：資產配置可以減少投資組合的風險。通常，當某些資產價格下跌時，其他類型的資產可能上升或保持穩定。透過將投資分散到不同的資產類別，可以減少因某一類資產大幅下跌而造成的損失。
簡單來說，價值投資法是一種有效的投資策略。就像是Charlie Munger說過：「所有聰明的投資，都是價值投資！你花低於它價值的價格買到它。你必須要對它的業務估價，來給股票估值。」
做價值投資，需要投資人有足夠耐心和承受資金不動壓力，而且在投資期間，還是要注意市場和公司有可能有改變的風險（不用像做當沖或波段交易的投資人，每天都要擔心自己的錢一下子不見。）
如果你對自己選股還是缺乏自信，不太清楚要如何把價值投資策略「實際運用」在自己投資上？推薦你報名李紹鋒老師的免費直播課。老師以20幾年價值投資的經驗，幫你省下初期學習犯錯的巨大成本。
最後，你要確認自己的個性，是否適合長期投資，並特別注意價值投資法的缺點，才能減少可能的損失。這才是賺錢的長遠之道噢！
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■延伸閱讀｜資產配置是什麼？資產配置策略、工具一次看懂，長久獲利！
