在數位金融的浪潮中，你是否曾聽說過LUNA幣？

LUNA，一種在加密貨幣社群中引起熱烈討論的代幣，擁有「獨特的機制與背後故事。」

為何它在短時間內，受到了如此多的關注？
是因為技術創新？還是背後的市場策略？
當大家都在談論比特幣和以太坊時，LUNA幣又如何創造自己的一片天空？

這裡，將帶你深入了解LUNA的世界！
探索它的起源、發展以及它的未來。
準備好了嗎？
讓我們一同啟程，探索這段LUNA幣之旅！

LUNA幣是什麼？先從Terra談起

Terra 有一整套自主的區塊鏈系統，由Do Kwon和Daniel Shin在2018年的南韓創立。主要功能是提供一系列穩定幣，例如：UST（也稱做TerraUSD）這些穩定幣的目的是維持一致的價值，不受市場波動影響。UST就是以1:1與美元做掛鉤，為跨境支付帶來高度的穩定性。

Terra自己原生的加密貨幣叫LUNA。它的主要職責是確保UST保持在1美元的穩定價格。例如：當UST的價格跌至1美元以下時，人們可使用LUNA來購買並銷毀UST，確保價格回到1美元。換句話說，Terra發行了兩種代幣：UST 和 LUNA。UST 目的是維持價格穩定，而LUNA幣是被用來支持和調整UST的價值。

此外，Terra不只是專注在穩定幣，它還與韓國的多家大型企業合作，推廣他的穩定幣當作日常支付方式，特別在電子商務領域。它還支持智能合約和去中心化的應用程序。

「穩定幣」是什麼？

穩定幣是一種特殊的虛擬貨幣，它的價值是和真實世界中的貨幣（比如美元或歐元）或其他資產（比如黃金）掛鉤。簡單地說，它的價格設計是要盡量不變動，要很「穩定」。

想像你的錢包裡有100元。如果你把這100元換成穩定幣，理論上這些穩定幣的價值應該和100元非常接近，不會像其他虛擬貨幣那樣今天值100元，明天可能只值50元或值150元。

這種穩定的特性使得穩定幣很適合在線上交易、跨境支付或當作儲值的工具，因為使用它，你不用擔心你的錢會突然貶值。

Terra的運作原理：LUNA與UST

Terra 是一套自主的區塊鏈系統，不依賴像以太坊這樣的平台。它使用了權益證明（PoS）共識機制。在 Terra 的網路上，驗證者負責交易驗證，並可依照在網路中的投票權，對平台治理作出決策。此外，Terra 的區塊鏈技術也允許開發人員建立去中心化應用程式 (DApps)。

Terra 的核心特色是兩種代幣：UST 和 LUNA。UST 是一種穩定幣，它的價值透過算法與1美元掛鉤。而LUNA幣就當作UST的保障。當 UST 的價格偏離1美元，LUNA幣的機制便會啟動，引導投資者進行套利，從而調整 UST 的價格回到1美元。

舉例來說：如果1UST的價值是1.5美元，投資者可以用1美元購買LUNA幣，再用它兌換1UST並賺取0.5美元差價。反之，如果1UST的價值下跌到0.5美元，投資者可購買UST再兌換為價值1美元的LUNA幣，再賺取0.5美元的差價。

這樣的設計方式吸引了大量的套利者，確保UST的價格始終維持在約1美元。UST的成功和需求持續增長，進一步推高了LUNA幣的價值。從一開始的不到1美元，LUNA幣的價格曾飆升到100多美元，市值高達400億美元。Terra通過獨特的算法機制，成功提供了一種穩定且不需大量抵押資產的穩定幣。

UST當穩定幣真的安全嗎？

在傳統的區塊鏈世界中，人們尋求一種價格穩定的虛擬貨幣，例如：USDT和USDC。這些通常要通過在傳統銀行存入等價的真實貨幣，來維持價值。但是，Terra帶來了一種全新穩定價值的方法！

UST是Terra 協議下的算法穩定幣，設計的理念是透過「算法」保持其價值接近1美元。那麼，問題來了：使用UST作為穩定幣，真的安全嗎？首先，必須明白「安全」這一詞有多重意義。

從價格穩定的角度看，UST的機制透過LUNA幣的調整確保價格大致維持在1美元附近。當UST價格高於1美元時，投資者被激勵去購買LUNA幣來兌換更多的 UST，從而把價格壓低。反之，如果UST價格低於1美元，投資者會傾向購買 UST並兌換成LUNA幣來賺取差價，推升UST的價格。因此，從這個角度看，UST 的穩定是有一定的保障。

但「安全」還包括其他層面，例如：系統技術的安全性、市場的流動性、整體的市場信心、LUNA的市場行為。出現大規模恐慌賣出或其他不可預見的市場事件，UST 的穩定機制就會崩盤。

也有研究指出，算法穩定幣「本質上是脆弱的」。例如：Fei這樣的算法穩定幣在2021年4月推出後，曾經暫時崩潰。因此UST雖然經過多次的審查，但因為沒有實質抵押品，風險還是滿大的。為了增加信心，新加坡的Luna Foundation Guard曾把10億美元的比特幣當作UST的儲備資產。

什麼是「算法穩定幣」？

「算法穩定幣」可以想像成是一種特殊的數字貨幣。這種貨幣不依賴真實的資產，例如：黃金或美元來維持其價值。相反，它使用「計算機算法」自動調整供應量，確保價格穩定。

假設有一天，這種算法穩定幣的價格上升超過1美元。為了讓價格回到1美元，算法會製造更多的這種貨幣，增加供應，從而使價格下降。相反，如果價格跌至低於1美元，算法會減少供應，使價格上升。就像自動調節溫度的空調系統：太熱時它會冷卻，太冷時它會加熱。

總的來說，「算法穩定幣」是透過電腦程序，自動調節供應量來維持其價格穩定的數字貨幣。

以下是穩定幣的四大類型的比較表：

類型	描述	掛鉤資產	優點	缺點
法幣 支持 穩定幣	這種類型的穩定幣直接與法幣 （如美元、歐元）掛鉤。 每一個發行的穩定幣都由相等價值的 法幣或法幣等價物支持。	法幣 （美元、歐元等）	價格穩定，受到廣泛接受。	依賴發行機構的信譽，存在中心化風險。
加密貨幣支持穩定幣	這類穩定幣是由其他加密貨幣 （如比特幣或以太坊）作為抵押品。 通常透過智能合約來管理。	其他 加密貨幣	減少依賴 傳統金融系統。	價格波動性較高， 需過度抵押以維持穩定。
商品 支持 穩定幣	由實物商品（如黃金或石油）支持的穩定幣。這些穩定幣的價值與其背後的商品價格直接相關。	實物商品（黃金、石油等）	提供對抗 貨幣通脹的選擇。	受商品市場波動影響，存儲和驗證成本較高。
算法 穩定幣	不依賴任何實際資產作為支持， 而是使用算法和智能合約來調節供應量，以維持與法幣等價的穩定性。	無實際資產支持	完全去中心化，靈活性高。	高度依賴算法的有效性，面臨復雜性和可預測性問題。

Anchor協議被熱烈討論

什麼是「Anchor 協議」？它就像是區塊鏈版的儲蓄帳戶，提供穩定的利息給存款者。這對於希望在數字貨幣世界中賺取固定收益的人來說，是一個很吸引人的選擇。

那為什麼「Anchor 協議」很特別呢？因為在許多銀行或金融機構，利息率是經常變動的，有時候還非常低。但它希望提供一個較高且穩定的利息率。

這要怎麼做到？Anchor 協議是利用多種加密貨幣資產作為擔保，並透過一系列複雜的算法和合約，確保資金的安全性，從而可提供持續的利息回報。

這個方案帶來了很大的關注，特別是它承諾的「 20%年化收益」許多人都投入了UST。因此，Do Kwon 和 LUNA 幣迅速地吸引了一大批的狂熱粉絲，甚至有些人的支持度到了把LUNA紋身的地步。

這也意味大量的 UST 被投入到 Anchor 協議中，而且有些投資者甚至用「高倍槓桿」去借錢投資。這種方式會帶來風險，當資金流動性不足，整個系統就會面臨壓力。再加上 Do Kwon提取約1.5億美元的 UST用在其他計劃，以上這些原因，都讓外部的投資者和市場觀察家，對當時整個 Terra 生態系統感到非常擔憂。

儘管Anchor 協議，提供了誘人的回報，但它也伴隨著一定風險。特別是當資金集中在某一特定協議與資產上時，任何不利的市場變化，都極有可能造成毀滅性的災難！你知道嗎？在UST崩盤前，大約有「75％的發行量」是存在Anchor當中。

LUNA幣暴跌：從完美組合到死亡螺旋

在2022年5月，Terra生態系統遭受嚴重地打擊，可以說是「加密貨幣圈的金融海嘯！」

而導致LUNA幣的價格急劇下跌，以下是LUNA幣暴跌的多個事件和原因：

第一、大量拋售UST

某個新地址突然拋售了8400萬美元的UST，導致市場恐慌，其他大戶也開始大量賣出UST。

這使UST的價格與美元脫鉤，從原來的1美元跌至0.1806美元。

第二、同時LUNA價格崩潰

因為UST是LUNA的穩定幣，LUNA幣受到UST價格下跌的影響。

在短短三天內，LUNA的價格從80美元跌到只有0.0002718美元，總跌幅高達99.9%。

第三、貨幣政策與股市情緒

美國的貨幣緊縮政策和整體的負面投資情緒，也為這次暴跌添加了火藥。

美股和科技股在同一時期都呈現下跌，造成了市場的恐慌。

第四、LUNA和UST的交互機制問題

當UST價格下跌，大量的UST被賣出，導致LUNA供應量增加，並進一步拖低LUNA幣的價格。

這種相互影響形成了「死亡螺旋」，兩者的價格都在短時間內崩潰。

第五、UST的資金池問題

Terra系統中UST的流通性遭受打擊，部分原因是LUNA基金會撤走了1.5億美金的UST。

此外，支撐UST的並非真實美元，而是一系列加密貨幣，這在UST受到衝擊時就成為問題。

第六、Anchor借貸問題

Terra推出的DeFi借貸平台Anchor Protocol宣稱UST可以質押並獲得20%的回報率。

但事實上，它未能保持這種高回報率，使得人們減少了對UST的質押和購買。

第七、應對措施的問題

在事件爆發之後，Terra的首席執行官Do Kwon提出了多次應對措施，包括：焚燒UST的提案和創建新的區塊鏈。但這些努力並未能成功挽救局勢，甚至引發了更多問題。

例如：Do Kwon計劃通過區塊鏈分叉，來發放10億枚新的LUNA幣給UST（也稱做TerraUSD）和Luna的持有者。但Luna Foundation Guard承諾的儲備金已大部分被用來支持UST的價格，只剩約9千萬美元。

LUNA幣崩盤影響，和現在LUNA價格幣值

當LUNA幣在一天內跌幅超過95%時，整個加密貨幣市場都受到強烈震盪。這次的市場動蕩不僅對個別投資者造成損失，更衝擊了整體的金融體系。以下是此次崩盤主要的影響：

影響一、加密貨幣圈財富缩水

加密貨幣界的大佬因為這次LUNA幣的下跌，遭受到巨大的資產流失。

像是：Coinbase CEO Brain Armstrong的資產從1370億美金降至220億美金、Galaxy Digital的Michael Novogratz從850億美元跌至250億美元、Binance的創始人趙長鵬的資產由9600億美元降至1130億美元。

影響二、波及到傳統金融體系

LUNA幣與TerraUSD的緊密關聯，導致穩定幣的價格也受到影響。

這進一步對整個傳統金融體系，產生了以下幾點壓力：

• 市場信心打擊：任何主要加密貨幣的崩盤都可能引發投資者對整個加密市場的不信任，尤其是那些在主流金融市場上已經展露頭角的幣種。這種不信任會蔓延至其他市場，導致投資者賣出其他資產。
• 流動性問題：如果LUNA幣崩盤引起投資者大規模賣出，那麼需要賣出的數量遠大於市場可吸收的量，這會引發流動性危機。
• 跨市場風險：像是某些大型金融機構大量持有LUNA或相關資產，它們會受到直接的財務打擊，進而影響在傳統金融市場的表現。
• 信任破裂危機：LUNA幣的崩盤可能會使人們對於去中心化金融（DeFi）或相關技術產生懷疑，從而減緩發展。

影響三、促成加密貨幣監管腳步加速

因為這次的市場動盪，各國監管機構開始對加密貨幣市場投入更多的注意，並提出更嚴格的監管措施。

像是：美國財政部長Janet Yellen提到加密貨幣市場風險，並呼籲更多的監管。英國表示會監管穩定幣，但不包括算法穩定幣。法國央行行長Francois Villeroy de Galhau說明，在即將到來的G7財長會議中，將討論加密貨幣的監管事宜。

韓國對其加密貨幣交易所進行了「緊急檢查」，並有國會代表提議進行聽證會，希望將Terra的首席執行官Do Kwon和其他高級官員召喚到國會。香港證監會的領導者表示，可能會有一個全球監管機構於2023年成立，以更統一地規範虛擬貨幣。

原先的LUNA幣價格漲到一個破100美元，LUNA的總市值更是一度攀升到400多億美元。自從UST的價格與美元脫鉤後，LUNA幣受到UST下跌的影響，在短短三天內，LUNA幣的價格從80美元跌到只有0.0002718美元，總跌幅高達99.9%。

LUNA幣還有救嗎？LUNA幣的未來

儘管LUNA幣目前處於低迷，投資者仍有機會透過市場波動來獲利。

例如：由於LUNA幣的價格受到新聞影響且波動大，投資者可透過 加密貨幣合約 去做多或做空，利用高槓桿特性放大獲利。此外，由於LUNA幣的價格低，換句話說代表投資者可以低成本進入市場。

LUNA幣的復甦之路可能相當困難。

目前網路對於Terra區塊鏈的評價多是負面，加上LUNA幣過去主要依賴Terra生態系統，未來發展也受到創辦人Do Kwon的管理策略影響。因此，要讓LUNA幣短期復甦並不容易，需要長期規劃和社群的支持，才可能重返市場的青睞。

什麼是「加密貨幣合約」？做多或做空？

「加密貨幣合約」通常指的是「期貨合約」或者「差價合約」，它們是金融市場中的衍生工具，讓投資者能賭價格上升或下降，不必實際擁有或交付該資產。

做多 (Going Long)：當投資者預期某資產的價格將上升時，他們可能會選擇做多該資產。做多就是購買某資產，期待未來能以更高的價格賣出，從中獲利。例如：如果你認為比特幣的價格將上升，你可以選擇在期貨市場上買入比特幣。

做空 (Going Short)：當投資者預期某資產的價格將下降時，他們可能會選擇做空該資產。做空是一種賺取利潤的策略，投資者通過借入資產並賣出，期待未來能以更低的價格購回，從中獲利。例如：如果你認為以太幣的價格將下降，你可以選擇在期貨市場上賣出以太幣。

這些衍生工具提供了一種方式，允許投資者利用「價格變動」賺取利潤，無論市場是牛市還是熊市都可以賺錢。然而，這些工具也帶來高風險，因為它們通常涉及槓桿，小幅價格變動就可以放大獲利或者是損失。

LUNA幣新聞後續

LUNA幣的創辦人- Do Kwon，在Terra Luna崩盤後逃亡了快一年。

在逃亡期間，韓國和國際刑警組織都對他發出了通緝令。儘管如此，他仍然活躍在推特上，否認自己正在潛逃和資金被凍結，他曾在新加坡和塞爾維亞等國間逃亡。不過，Do Kwon在2023年3月在黑山被捕。

與此同時，美國證券交易委員會（SEC）控告Do Kwon和Terraform Labs進行證券詐欺，並在未註冊的情況下銷售加密貨幣，導致投資人損失數十億美元。美國財政部長葉倫強調了穩定幣的風險，並表示監管該產品非常重要且緊迫。新加坡警方也正在對Terra的母公司-Terraform Labs進行調查。

在Do Kwon被捕後，Terra的代幣（像是LUNA幣和LUNC）都經歷短暫的價格下跌。但是，由於LUNC主要已經由社群管理，因此影響比較小。

LUNA幣常見問題ＱＡ

1. LUNA幣是什麼？

答：LUNA是Terra公鏈的原生代幣，用於支持Terra穩定幣的價格穩定性、支付手續費、質押，以及Terra網絡的治理。

LUNA的最大供應量設定為10億枚，超過這一限額後會通過智能合約自動銷毀以達到平衡​​​​。

2. 如何購買LUNA幣？

答：您可以在多數主流加密貨幣交易所購買LUNA，例如：Binance、Kraken或Huobi Global。

這些平台允許使用法幣或其他加密貨幣進行交易​​​​。

3. 如何存儲LUNA幣？

答：為了安全起見，你可以將LUNA存儲在冷錢包中，像是紙質錢包或硬件錢包。這些錢包是完全離線的，提供更高的安全性，特別適合長期存儲大量加密貨幣​​。

4. Terra和LUNA之間有什麼關係？

答：Terra是一個基於Cosmos區塊鏈，專門建立穩定幣的區塊鏈網路。

LUNA是Terra公鏈的原生代幣，主要用於支持Terra穩定幣（例如UST）的穩定性和Terra網絡的治理​​​​。

5. Terra穩定幣是如何運作的？

答：與傳統穩定幣不同，Terra的穩定幣（例如UST）主要依賴於LUNA幣。

當UST價格高於或低於1美元時，系統會使用LUNA幣進行市場干預，以保持UST的價格穩定​​​​。

總結：從LUNA事件，得到的教訓？

加密貨幣是否只是場龐氏騙局？這是一個被廣泛討論的問題，尤其這次LUNA幣大崩盤。要解答這個問題，首先要充分理解什麼是龐氏騙局，以及加密貨幣的基本概念。

龐氏騙局是一種投資騙局，其中資金的回報是依賴於新的投資者的資金，而不是投資活動的真實收益。當新投資者停止加入，該計劃通常會崩潰，造成後來的投資者損失巨大。

而加密貨幣是一種基於區塊鏈技術的數字資產。目的是當作一種去中心化的媒介交換，通常由複雜的加密算法保護，確保其安全和完整。

現在，讓我們繼續來探討，剛剛提到的問題：「加密貨幣是否只是場龐氏騙局？」

• 加密貨幣的核心技術：加密貨幣如比特幣的基礎，即區塊鏈技術，本身並不是一個騙局。其技術具有潛在的變革性，對多個行業都帶來重大影響。
• 加密貨幣的投資潛力：雖然許多人質疑加密貨幣的實質價值，但許多其他人認為它代表了金融的未來。就像任何投資，它帶有風險。
• 騙局與加密貨幣：儘管加密貨幣本身不是騙局，但確實有人利用它來進行騙局或欺詐行為，像是：推出偽造的代幣或進行虛假的ICO（首次代幣發行）。
• 加密貨幣的監管挑戰：因為加密貨幣有匿名性和去中心化的特點，它成為了某些不法分子的避風港。這也引起了監管機構的關注，也正在努力規劃應該如何適當監管這一個新興市場。

總的來說，加密貨幣本身不是一個龐氏騙局，但它的市場中確實存在騙局和欺詐活動。對於投資者和消費者而言，了解技術和市場，進行充分的研究，並保持警覺是非常重要。

如果你想對穩定幣了解更多，請看以下推薦的文章：

■ 延伸閱讀｜泰達幣USDT是什麼？背後內幕大揭秘！市場上每ㄧ枚泰達幣，真的都等於1美元嗎？

■ 延伸閱讀｜USDC是什麼？1次帶你看懂！USDC穩定幣為何風靡全球？

■ 延伸閱讀｜穩定幣是什麼：你的穩定幣Stablecoin真的”穩定”嗎？隱藏風險你知多少？