「市場就像一場魔術表演,而四巫日就是那個最令人屏息的時刻。」
華爾街資深交易員 John Smith
在美國股市的舞台上,每年有四天特別引人注目。這些日子裡,市場彷彿被施了魔法,交易量暴增,股價劇烈波動,彷彿有看不見的力量在操縱著一切，這就是所謂的”四巫日”。
但是,什麼是四巫日?為什麼它會對市場產生如此大的影響?
普通投資者要如何應對這個特殊的交易日?
是否有機會從中獲利? 或者說,我們應該對這個日子敬而遠之?
讓我們一起揭開四巫日的神秘面紗,
探索這個令人既興奮又恐懼的金融現象。
「四巫日」是什麼？
四巫日是美股市場一個特殊的交易日，對投資者來說非常重要。
讓我們來深入了解四巫日的定義、由來和特點。
四巫日的定義
四巫日指的是美國股市每季度一次的金融衍生品到期日，發生在每年3月、6月、9月和12月的第三個星期五。在這一天，四種主要的衍生性金融商品同時到期結算:
- 股票指數期貨
- 股票指數選擇權
- 個股期貨
- 個股選擇權
這四種商品的同時到期，使得四巫日成為交易量特別大、市場波動可能加劇的日子。
四巫日的由來
四巫日這個名稱聽起來有些神秘，其實是有原因的。“巫”在英文中有”施放巫術”或”很有魔力”的意思。
因為在這些衍生性金融商品到期結算時，往往會造成市場巨大的波動，就像被施了魔法一樣，所以被稱為”四巫日”。
四巫日和三巫日的區別
在了解四巫日之前，市場上其實先有”三巫日”的說法。
三巫日（Triple Witching Day）指的是三種衍生性金融商品的到期結算日，包括：股票指數期貨、股票指數選擇權和個股選擇權。
四巫日是在三巫日的基礎上增加了一項 – 個股期貨。這個變化發生在2002年11月8日，當美國市場開始交易個股期貨後，原本的三巫日就演變成了四巫日。
美股四巫日，重要性在哪？
第一、交易量激增
四巫日最明顯的特徵就是交易量大幅增加。
根據Bloomberg的數據，在四巫日當天，S&P 500指數的交易量往往會達到平常的2-3倍。這種交易量的激增反映了市場參與者在這一天的活躍程度，也為短線交易者提供了更多的機會。
第二、市場波動加劇
隨著交易量的增加，市場波動性也會顯著提高。
野村證券分析師Charlie McElligott指出，在四巫日當天，幾乎所有資產類別的波動性都會非常大。這種波動可能會導致股價出現短期的大幅上漲或下跌，對於日內交易者來說，這意味著更多的風險和機會。
第三、套利機會增多
由於大量合約在同一天到期，市場可能會出現短暫的價格失衡，為套利者創造了機會。特別是在四巫小時（最後一個交易小時）內，這種機會更為明顯。熟練的交易者可以利用這些短暫的價格差異來獲利。
第四、對長期投資的影響
雖然四巫日對短期交易者影響較大，但長期投資者也不應忽視它。
統計數據顯示，四巫日之前5個交易日，股市上漲的機率略高；而在四巫日之後的5個交易日，下跌的機率略高。這種模式可能會影響投資者的入場或出場時機。
第五、市場情緒的指標
四巫日的交易活動，可被視為市場情緒的一個重要指標。
大量的交易和波動反映了投資者對當前市場狀況的看法和預期。特別是每年12月的四巫日，由於年底基金調整等因素，往往有更大的影響。
美股四巫日的重要性，在於它集中了大量的市場活動，為我們提供了觀察和理解市場動態的獨特窗口。
無論是短線交易者還是長期投資者，都應該密切關注這個特殊的交易日，並根據自己的投資策略做出相應的調整。
美國四巫日的具體時間？
美國四巫日是每個季度一次的重要交易日，固定發生在每年3月、6月、9月和12月的第三個星期五。
這個日子被選定是因為它恰好是 許多衍生性金融商品的到期日。
| 季度 | 日期 |
|---|---|
| 第一季 | 2024年3月15日（星期五） |
| 第二季 | 2024年6月21日（星期五） |
| 第三季 | 2024年9月20日（星期五） |
| 第四季 | 2024年12月20日（星期五） |
美股交易時間與台灣時間的對照
了解美股交易時間，對於關注四巫日的投資者來說，非常重要。
以下是美股交易時間與台灣時間的對照表：
| 地區 | 時間 |
|---|---|
| 美股正常交易時間 | 美東時間上午9:30至下午4:00 |
| 台灣時間（夏令時） | 晚上9:30至凌晨4:00 |
| 台灣時間（冬令時） | 晚上10:30至凌晨5:00 |
「四巫小時」是什麼?
四巫小時是四巫日中最引人注目的時段，也特別需要注意！
讓我們來深入了解它的定義和具體時間。
四巫小時的定義
四巫小時（Quadruple Witching Hour）是指 四巫日當天的「最後一個交易小時」。
這個時段是紐約時間下午3點至4點（台灣時間凌晨3點到4點左右），在這個時間段內，市場通常會出現劇烈的波動和大量的交易活動。這個名稱延續了四巫日的神秘色彩，暗示了這個時段可能會出現”魔法般”的市場變化。
四巫小時之所以特別受到關注，是因為在這個時段內，許多投資者和交易員會急於平倉或調整他們的衍生品合約。這種集中的交易活動可能導致價格的快速變動和交易量的激增。
四巫小時的具體時間段
以下是四巫小時的具體時間：
| 地區 | 時間 |
|---|---|
| 美東時間 | 下午3:00至4:00 |
| 台灣時間（夏令時） | 凌晨3:00至4:00 |
| 台灣時間（冬令時） | 凌晨4:00至5:00 |
四巫小時的特點
- 交易量激增：在這一小時內，交易量可能會達到平常的數倍。根據Bloomberg的數據，四巫日的交易量通常是普通交易日的2-3倍，而這個增幅在四巫小時內更為明顯。
- 價格波動加劇：由於大量的合約要在這個時間段內平倉或調整，會導致股票和衍生品價格劇烈波動。
- 套利機會：價格的快速變動可能會導致短暫的市場效率低下，為套利者提供機會。許多專業交易員會在這個時段尋找價格失衡的情況。
- 流動性變化：雖然整體交易量增加，但某些特定股票或合約的流動性可能會突然減少，這可能導致價格的不規則變動。
對於普通投資者來說，了解四巫小時的存在和特點很重要，但不必過度關注或參與這個高風險的時段。長期投資者可能會選擇避開這個波動較大的時間進行交易。
而對於那些喜歡短線交易的投資者，四巫小時提供了一些獨特的交易機會，但同時也帶來了更高的風險。
4巫日涉及的金融商品，有哪些？
四巫日涉及的金融商品主要有四種，讓我們來一一了解:
第一、股票指數期貨
股票指數期貨是一種以股票指數為標的物的期貨合約。
例如：標準普爾500指數期貨(S&P 500 futures)就是以S&P 500指數為基礎的期貨合約。投資者可以用它來對沖風險或進行投機。
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第二、股票指數選擇權
股票指數選擇權給予買方在特定日期，以特定價格買入或賣出某個股票指數的權利。
例如：S&P 500指數選擇權就是以S&P 500指數為標的的選擇權合約。
第三、個股期貨
個股期貨是以單一公司股票為標的的期貨合約。
第四、個股選擇權
個股選擇權給予持有人在未來某個特定日期，以特定價格買入或賣出某公司股票的權利。這是一種非常靈活的投資工具,可用於各種投資策略。
這四種金融衍生品在四巫日同時到期結算,這就是為什麼四巫日會引起市場的高度關注。根據芝加哥商品交易所(CME)的數據,在2023年6月的四巫日,S&P 500 E-mini期貨的交易量達到了2,205,974份合約,比平常交易日高出許多。
這些金融商品的同時到期，會導致市場波動加劇。例如：根據彭博社的報導,在2022年12月的四巫日,S&P 500指數在當天最後一小時內，波動超過1%。對普通投資者來說,了解這些金融商品並不意味著你必須參與其中。但是,知道它們在四巫日可能對市場造成的影響,可幫助你更好地理解市場動向,做出更明智的決策。
四巫日對美股市場的影響？
四巫日對美股市場的影響是多方面的,主要體現在交易量、股價波動和整體市場表現上。
讓我們來詳細了解這些影響:
交易量的變化
四巫日通常會帶來交易量的顯著增加。
根據彭博社的數據,在四巫日,S&P 500指數的交易量往往會達到平常的2-3倍。這種交易量的激增反映了市場參與者在這一天的活躍程度,主要是由於大量的期貨和期權合約需要在這一天結算或展期。
股價波動的情況
隨著交易量的增加,股價波動也會明顯加劇。
野村證券分析師Charlie McElligott指出,在四巫日當天,幾乎所有資產類別的波動性都會非常大。這種波動可能會導致股價出現短期的大幅上漲或下跌,對於日內交易者來說,這意味著更多的風險和機會。
歷史數據分析
從歷史數據來看,四巫日對市場的影響並不總是一致的。
根據Growin的統計,從1994年到2023年的四巫日數據顯示:
- 3月四巫日:當週S&P 500上漲機率為67%,平均報酬為0.52%
- 6月四巫日:當週S&P 500上漲機率為63%,平均報酬為0.04%
- 9月四巫日:當週S&P 500上漲機率為62%,平均報酬為0.07%
- 12月四巫日:當週S&P 500上漲機率為66%,平均報酬為0.25%
然而,值得注意的是,在四巫日之後的一週,市場往往會有下跌的趨勢。例如：6月四巫日後一週的上漲機率僅為30%,平均報酬為-0.5%。
四巫日台股的變化？
四巫日雖然是美股市場的特殊交易日,但由於全球金融市場的緊密聯繫,它對台股也會產生一定的影響。
讓我們來看看四巫日對台股的具體影響:
台股在四巫日的表現
根據統計,台股在美股四巫日前後的表現，通常呈現以下特徵:
- 四巫日前5個交易日:台股上漲機率較高。根據2019-2020年數據,台股上漲的機率約為62.5%。
- 四巫日當天:台股表現較為波動,但整體影響不大。
- 四巫日後5個交易日:台股下跌機率略高,但不如美股明顯。
美股四巫日與台股的關聯性
美股四巫日與台股的關聯性，主要體現在以下幾個方面:
- 情緒傳導:美股四巫日的波動可能影響全球投資者情緒,進而影響台股。
- 外資動向:外資在四巫日前後可能調整持倉,這會直接影響台股表現。
- 產業連動:台股中的科技股與美股科技股關聯度高,美股四巫日的波動可能對這些股票產生較大影響。
然而,需要注意的是,這種關聯性並非絕對。台股的表現還受到許多其他因素的影響,像是：台灣本地經濟情況、政策變化等。以2020年3月的四巫日為例,當時由於新冠疫情的影響,全球股市都出現了大幅下跌,台股也不例外。這說明在重大事件面前,四巫日的影響可能被其他因素所掩蓋。
雖然美股四巫日對台股有一定影響,但這種影響並不如對美股本身那麼顯著。對於台股投資者來說,關注四巫日可作為參考,但不應過度重視。更重要的是要綜合考慮各種影響因素。
投資人在四巫日，該如何應對？
四巫日對不同類型的投資者來說,需要採取不同的應對策略。
讓我們來看看長期投資者、短線投資者要如何應對,以及一些避險和套利的方法。
長期投資者的策略
對於長期投資者來說,四巫日的影響相對較小。
可採取以下策略:
- 保持冷靜:不要被短期的市場波動影響長期投資計劃。
- 避免大規模操作:盡量不在四巫日進行大額交易,以降低風險。
- 關注基本面:繼續關注公司的長期發展前景,而非短期價格波動。
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短線投資者的策略
短線投資者需要更加謹慎,
可考慮以下策略:
- 提前布局:在四巫日前幾天進行布局,因為統計顯示四巫日前5天上漲概率較高。
- 設置止損:由於四巫日波動較大,設置合理的止損點非常重要。
- 關注交易量:四巫日交易量通常會大幅增加,可以利用這一特點進行交易。
避險的方法
- 分散投資:不要將資金集中在單一資產上。
- 使用期權:購買保護性看跌期權可以限制潛在損失。
- 調整倉位:可以適當減少高風險資產的持倉比例。
把握套利機會的方法
- 關注價格失衡:四巫日可能出現短暫的價格失衡,為套利創造機會。
- 使用統計套利:利用歷史數據分析,找出可能的套利機會。
- 高頻交易:利用高頻交易系統捕捉短暫的價格差異。
需要注意的是,套利操作風險較高,需要專業知識和經驗。普通投資者應謹慎參與。根據Bloomberg的數據,在2022年12月的四巫日,S&P 500指數的交易量達到了平常的2.5倍。這說明四巫日確實為短線交易者和套利者提供了更多的機會,但同時也帶來了更大的風險。
碰到四巫日的3大注意事項？
四巫日是一個需要特別注意的交易日,
投資者應該了解以下幾個重要的注意事項:
事項一、市場波動風險
四巫日的最大特點就是市場波動性增加。
根據彭博社的數據,在2022年12月的四巫日,S&P 500指數，在當天最後一小時內波動超過1%。這種劇烈的波動可能會導致投資者的損益快速變化。因此,投資者需要格外警惕,密切關注市場動向,並做好風險管理。
事項二、避免短線交易
由於四巫日的波動性大,短線交易風險也隨之增加。
野村證券分析師Charlie McElligott指出,在四巫日當天,所有資產類別的波動性都會非常大,投資人在最後交易時段內都急於平倉,使交易量變大、市場波動加劇。因此,除非你是經驗豐富的專業交易者,否則最好避免在四巫日進行短線交易。
事項三、提前調整倉位
為了降低四巫日帶來的風險,你可考慮提前調整倉位。
根據統計,四巫日之前5個交易日,指數的上漲機率會較高;但是在四巫日結束後5個交易日,指數則是下跌機率略高一點。因此,投資者可以考慮在四巫日前幾天進行布局,並在四巫日前調整好倉位。
具體來說,投資者可以:
- 減少高風險資產的持倉比例
- 增加現金或低風險資產的比例
- 設置止損單,限制潛在損失
四巫日的常見問題ＱＡ
以下是針對四巫日常見問題的Q&A:
Ｑ：四巫日會導致投資虧損嗎?
Ａ：四巫日本身不會直接導致投資虧損,但由於市場波動加劇,不當的操作可能會增加虧損風險。
根據統計,四巫日當天股市下跌的機率略高於上漲。然而,這並不意味著一定會虧損,關鍵在於投資者如何應對市場波動。
Ｑ：四巫日前後，應該如何操作?
Ａ：
Ｑ：四巫日對不同類型投資者的影響？
Ａ：
- 長期投資者:影響相對較小,無需過度關注。
- 短線交易者:需要特別警惕市場波動,可能面臨更大的風險和機會。
- 期權交易者:合約到期可能帶來重大影響,需要提前做好規劃。
Ｑ：四巫日結算時間,怎麼看?
Ａ：四巫日的結算通常發生在當天收盤時。
特別需要注意的是最後一個交易小時,即所謂的”四巫小時”。
Ｑ：四巫日漲跌統計,怎麼看?
Ａ：根據歷史數據,四巫日當天股市下跌的機率略高於上漲。
例如：一項針對S&P 500指數的研究顯示,在過去20年的四巫日中,有55%的時間指數出現下跌。
然而,需要注意的是,這只是統計結果,並不能保證每次四巫日都會出現相同的走勢。你應該結合當前市場環境和自身投資策略來做出判斷。
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文章重要心法：
四巫日雖然可能帶來較大的市場波動,但只要做好風險管理,依然可以安全度過。對於大多數投資者來說,保持冷靜、避免過度交易,才是應對四巫日的最佳策略。
