想了解什麼是選擇權（Option）嗎？
台指選擇權怎麼買？適合誰？手續費、保證金怎麼計算？
從選擇權交易、選擇權教學、選擇權策略，
一篇帶你看懂什麼是選擇權買方、賣方，讓你快速看懂選擇權（Option）！
什麼是選擇權（Option）？
選擇權槓桿比期貨（Futures）大？
選擇權買方、賣方是什麼？如何判斷選擇權策略怎麼做？
想要透過選擇權（Option）投資獲利，
這篇選擇權教學文你一定要看！
選擇權（Option）是什麼？
常常聽投資人提到期貨（Futures）、選擇權（Option），是屬於高槓桿的投資交易商品，那真的好賺嗎？投資風險會不會很高？
關於期貨（Futures）可以參考我們的期貨文章，而這篇文將會以說明選擇權（Option）為主。
■ 延伸閱讀｜期貨是什麼？期貨怎麼買？新手也能看懂的期貨教學，帶你買進第一口期貨！
選擇權是什麼？以樂透舉例
那選擇權（Option）是什麼呢？選擇權（Option）跟期貨一樣，都是買賣未來的交易，但它更像是投資市場中的樂透彩，涵蓋著「賭博」的本質。
為什麼這麼說呢？主要是因為選擇權（Option）並不像股票、期貨，看錯了行情，頂多賠一部份的金額認賠殺出，選擇權（Option）一旦看錯局勢，付出的金錢是很有可能全部歸零的！也就是說，你付出的財產會全數被收回。但相對的，台指選擇權（Option）也是台灣所有金融商品中，槓桿最高、且最有機會在短時間內賺到大量金錢的金融商品。
以樂透彩來舉例，假使你買了500元的樂透彩，要是沒中獎，就是500元全數歸零，且機率非常高；但假如中獎了，則可以贏得幾十、幾百甚至更高倍數的本金！這就是為什麼我們會說台指選擇權（Option）是屬於一種帶有賭注性質的金融商品。
那麼，選擇權（Option）是賭什麼？
簡單來說，選擇權是賭股票大盤的行情上漲或下跌，分為「買權」（Call）與「賣權」（Put）說明如下。
| 名詞解釋 | 可執行操作 | |
| 買權(Call) | 一種上漲的商品 | 買進買權 Buy Call（看漲） 賣出買權 Sell Call（看跌） |
| 賣權(Put) | 一種下跌的商品 | Buy Put 買進賣權（看跌） Sell Put 賣出賣權（看漲） |
另外，依據買賣的商品不同，交易者又分成買家與賣家；
這邊我們先用俄羅斯輪盤來舉例，有了基礎的概念後，詳細的選擇權交易方法會再接下來的文章中說明。
| 名詞解釋 | |
| 買方(Holder) | 俄羅斯輪盤中的玩家，壓注並押籌碼（權利金），賭對有機會賺大錢。 |
| 賣方(Writer) | 俄羅斯輪盤中的莊家，賺錢機率高，但若賠錢會大賠。 |
選擇權有何特性？好處？
選擇權（Option）跟期貨（Futures）有個極為重要的共通性，就是兩者皆屬於「零和遊戲」是絕對公平的。零和遊戲是什麼意思？就是指在賭局中，雙方博弈時，一方的獲利必然會使另一方損失，雙方對峙結果的總和永遠是零，因此稱為零和遊戲。
因此，你在台指選擇權中賺到錢，代表你的對家必然會輸錢。你賺多少、他就輸多少。這是在選擇權（Option）中很重要的概念。
而此外，台指選擇權交易還有以下特性：
- 獲利無限、風險有限，且成本極低。是一種極高槓桿的金融商品。
- 選擇權交易風險極高，容易歸零
- 可以選擇周選或月選，有結算日
- 可以做盤後交易
這些特性對投資人有什麼好處呢？最直接的好處，當然就是選擇權（Option）是一種能夠快速、高額獲利沒有倍數限制的金融商品，適合資金有限又想快速獲利的人；且其門檻相對期貨（Futures）來說更低、倍數卻比期貨更高！
但相對的，壞處就是你賭上的錢極有可能全數賠光。如果你的心臟夠強壯、而且能夠享受賭注獲利的快感，同時又不會因為輸了這筆錢而影響生活，那選擇權交易就非常適合你。
此外，對專業的投資者來說，選擇權（Option）亦可做為一種避險的工具，依據不同的投資策略設計不同的交易組合。
台指選擇權、期貨、股票，差在哪？
了解期貨的特性後，接著一起來看，台指選擇權、台指期及股票，對投資人來說有哪些差異？
以此來判斷你適合哪一種投資方式吧！
| 台指選擇權 | 期貨 | 股票 | |
| 到期日限制 | 有 | 有 | 無 |
| 交易槓桿 | 約50倍或以上 | 約19倍或以上 | 融資約2.5倍 |
| 時間價值 | 有 | 無（可轉倉） | 無 |
| 交割款項（進場前／後） | 下單前 | 下單前 | 下單後T+2 |
| 多空交易 | 可 | 可 | 可（有限制） |
從表格中可以明顯看出，選擇權（Option）、期貨（Futures）都是屬於交易槓桿高的商品，但倍數又有著明顯的差異。而台指選擇權與期貨、股票還有個明顯的差異在於時間價值，這點我們將會在下面提到。
台指選擇權交易前須知，有哪些？
前面我們告訴你關於選擇權（Option）的基本概念，接著則會說明台指選擇權交易前的注意事項，包括：交易時間、選擇權一口多少錢？選擇權權利金、保證金、手續費該如何計算？
台指選擇權交易時間及資訊
台指選擇權（Option）跟台指期的交易時間一樣，
分為早盤與夜盤。其交易時段如下：
| 交易所 | 臺灣期貨交易所 |
| 交易標的 | 台灣加權股價指數（大盤漲跌） |
| 交易時間 | 一般交易：08:45～13:45 盤後交易：15:00～05:00 |
| 最後交易日 | 週選：每週三 月選：每月第三個星期三 |
如上所示，台指選擇權跟台指期的交易相關資訊其實大同小異，最大的差別則在於台指選擇權可以選擇「週選或月選」，讓投資者更有彈性的策畫自己的選擇權（Option）策略。
選擇權交易相關名詞
經過前面的論述，你已經了解選擇權是什麼、也對於買方、賣方有基礎的了解。
接下來將更進一步帶你看懂關於選擇權交易更多知識，包括如何看懂選擇權的「Ｔ字報價」、價內價外是什麼意思？以及其他相關的專有名詞。
選擇權交易－價內、價外、價平是什麼？履約價怎麼看？
履約價是什麼？
經過上一個章節的說明你應該已經懂了，其實，「履約價」就像是買樂透時，你預期會中的數字。也就是你預測大盤會上漲或下跌到你指定的數字以上或以下。假設現在大盤走勢14400，你預期盤勢即將下跌至14200以下，則14200即為你購入合約的履約價。也就是「履行此合約內容的價格」。
那「價內」、「價外」是什麼呢？原來還有「價平」一詞？
以比較容易理解的CALL來說明，大盤走勢14400，則履約價14400即為「價平」、而低於現在的大盤點數(小於14400）即為「價內」；反之，履約價大於現在的大盤點數（大於14400）即為「價外」。Put則是完全相反。通常在購買選擇權（Option）時，都會以「價外」履約價為主。
如何判斷價內價外？
簡單來說，已經達到的指數即為價內、尚未達到的指數為價外。
同上述，假設現在大盤指數為14400，則：Call－履約價15000：買Call 為看漲，認為指數會漲到高於15000。目前指數14400，因此15000是尚未達到的指數，為「價外」。
Put－履約價15000：買Put 為看跌，認為指數會低於15000。目前指數14400，已經低於15000以下，因此15000為「價內」。
| 買Call（看漲） | 買Put（看跌） | |
| 價內 | 低於履約價 | 高於履約價 |
| 價外 | 高於履約價 | 低於履約價 |
由上可知，由於選擇權又分為「買權」跟「賣權」，兩者正好完全相反。
所以同一個履約價，在買權中若是價內、在賣權就會是價外。有了以上概念後，再來看選擇權報價圖，則可以明顯圈出哪些是價內、哪些是價外。
以下圖為例，14400為現在的大盤指數，則：紅色框框為價內、藍色框框為價外。
選擇權交易名詞－平倉、回補、做多、放空？
選擇權（Option）操作主要分成做多、放空，以下簡略說明
| 操作 | 意義 | 出場 |
| 做多 | 看漲、買進。又稱 Buy、Long | 做多出場稱為「平倉」 |
| 放空 | 看跌、賣出。又稱 Sell、Short | 放空出場稱為「回補」或「平倉」 |
選擇權是什麼－－－什麼是時間價值？
時間價值顧名思義，就是時間本身的價值。
在選擇權（Option）中，時間價值是一個很重要的概念。為什麼呢？因為你買入的選擇權的價值，將隨著時間流逝而逐漸損失。可以從下面這張圖來看：
從圖中可以看出，由於選擇權是有到期日的，愈接近到期日，則代表能夠達成你買入／賣出的履約價的時間愈來愈短（同時代表要達成此目標愈來愈困難），因此價值將隨著時間而逐漸流失。
舉例來說，假設你在11月底看漲股市在一個月後會大漲、因此 Buy Call 進場，其到期日為12/21；當愈接近到期日，則代表股市達成你買進的履約價的時間愈來愈短、因而時間價值也將因此流失。因此，非常不建議投資人將選擇權放到到期日，有時放到過期儘管帳面上看似獲利，但仍很容易因時間價值而損失更多的金錢。
以上關於選擇權（Option）的基礎說明都看懂了嗎？都理解後我們就可以進到下一步，一起來更認識選擇權（Option）的交易及操作策略了！
選擇權教學－了解買方、賣方與選擇權策略
在前面我們解釋了選擇權是什麼、選擇權交易必先看懂的圖表及名詞解釋，接下來則會針對選擇權（Option）的交易策略及買方（Buy）、賣方（Put）該怎麼做？來做更詳細的說明。
選擇權（Option）的四大基礎策略？
買權、賣權你都看懂了嗎？讓我們再來做一次最後的複習吧！
關於買進與賣出，我們可以用下表來做一個最完整的統整，也是選擇權（Option）交易中最基礎的四項策略。以下圖表中（＋）代表看漲、（－）則代表看跌；這樣呈現會更簡單明瞭。
| 買權（＋） | 賣權（－） | |
| 買進（＋） | 買進買權 Buy Call（＋） | 買進賣權 Buy Put（－） |
| 賣出（－） | 賣出買權 Sell Call（－） | 賣出賣權 Sell Put（＋） |
選擇權買方（Buy）、賣方（Sell）是什麼？
整理完上述的內容，現在你已經可以很明確的知道選擇權買方（BUY）、賣方（Sell）的差異了，這邊我們再做一次最後的統整－－買方就是依履約價格向賣方買進商品的權利、賣方則是依履約價格賣出商品給賣方的權利。那麼這兩者在操作時有什麼差異，需要注意什麼呢？
選擇權如何當買方、賣方？
對於選擇權（Option）來說，我們更傾向當買方（Buy），為什麼？
因為當買方的風險有限，最多就是把你的成本全部歸零，雖然看似贏錢機率小，但一旦贏錢，可以獲得數十甚至數百倍的財富，就像中了大樂透一樣！因此，在選擇權投資中，更推薦大家以當買方（Buy）的方式選擇看漲或看跌。
那賣方呢？則是完全相反！雖然贏錢機率高，但風險無限，一旦買方贏錢，就要賠上數百倍的資產；而能贏得的錢又相當有限，就是贏買方的權利金而已，完全可以計算出來的。因此，非常非常不推薦當賣方！
| ★買方 | 風險有限、獲利無限、贏錢機率小，賠小錢、賺大錢 |
| 賣方 | 風險無限、獲利有限、贏錢機率大，賠大錢、賺小錢 |
選擇權一口多少錢？選擇權權利金、保證金、手續費如何計算？
那麼，購買台指選擇權的成本要多少錢呢？
了解選擇權價內、價外及買方、賣方之後，接著我們一起來了解選擇權權利金、選擇權保證金是什麼、手續費又該如何計算？關於選擇權（Option）手續費及股期開戶相關的資訊，可以參考這一篇：
■ 延伸閱讀｜期貨開戶推薦：期貨、股期、選擇權怎麼買？選對證券商，教你省下期貨手續費！
我們在前面有提到，選擇權（Option）又分成買方及賣方；兩者的角色、立場不同，成本的計算方式、須收取的金額也就不同。以下簡略說明：
| 選擇權計費方式 | 1口／50元 |
| 權利金 | 買方需支付的金額，每個時間的金額不同。計算方式為：權利金金額(時價)×50 |
| 保證金 | 賣方須支付的保證金，一口的保證金最高為NT$ 48,000 |
也就是說，選擇權（Option）的成本計算方式依據買賣兩方的角色不同，金額也會不同。
可以用下面這張圖來理解：
從上圖中可以看出，買方是下注者，需要付出的成本（也就是權利金）為一個籌碼50元 × N (時價)，玩家可自行選擇每次賭注要賭多少籌碼、並且自己決定要押在哪個位子。
賣方則是莊家，須先支付保證金以確保輸錢時有錢可支付給買方；同時，賣方可收回買方提供的權利金。
為了更清楚的呈現兩者的區別，我們再用圖表的方式加強印象：
| 成本計算方式 | |
| 買方(Holder) | 為投注者，須付出權利金（也就是要下注的籌碼）。 計算方式為權利金×50×口數，買方可自行決定要下注多少 |
| 賣方(Writer) | 莊家，為保證有足夠的金額賠償給買方，須先付出保證金。 金額依據選擇權類型不同而有差異 |
而隨著買方、賣方的角色差異，兩者所需付出的成本也大不相同。
這邊先做個對比與統整：
| 買方成本 | 權利金＋交易稅 +手續費 |
| 賣方成本 | 保證金＋交易稅 +手續費 – 從買方那收取到的權利金 |
那權利金、保證金及交易稅該怎麼計算？我們將再下方一併說明統整。
選擇權買方權利金、成本，怎麼算？
★買方成本＝權利金＋交易稅 +手續費
權利金
50（每口選擇權的基本價格）× N（時價，現在權利金的價格）×欲購買的口數 = 權利金
舉例：假設目前大盤指數為14400，當你想當買家、預期一個月後行情看跌到14200，可以選擇買進賣權（Buy Put），並從選擇權報價表中找到現在的權利金金額。▼
▲權利金怎麼看？
1、看現在大盤指數
2、選擇時段（周選或月選）
3、選擇 Call 或 Put
4、搜尋履約價
5、找到買進價格即為該權利金金額
從圖中找到現在買進賣權 14200 的權利金金額為228，再套入公式，想要買進三口、即可推敲出最後總共需付出的權利金金額為＝50×228×3 = 34200。
交易稅
關於什麼是期貨交易稅，可以從期貨開戶這篇文章中看到，這邊我們只說結論：依財政部國稅局網頁說明，期貨選擇權的稅率為──依每次交易金額，課徵千分之一；若放到到期日，則以履約價計算。
以上面的舉例來說，權利金金額為34200，則其交易稅=34200 ×1 /1000=34.2元，小數點採四捨五入法，因此最後交易稅為 34 元。也就是說，買入的交易稅額=買方所須支付的權利金總額成以千分之一。賣出的交易稅額，則以賣出時的權利金價格做計算。
以上兩者再與手續費相加結算，假設手續費為30元，則 34200（權利金） + 34 （交易稅）+ 30（手續費） 就會是買方最後需要付出的成本囉！
選擇權賣方保證金要多少？成本怎麼算？
★賣方成本＝保證金＋交易稅 +手續費 – 收取到的權利金
延續以上舉例，目前大盤指數為14400，當你想當賣方、並且認為一個月後大盤不會跌破13800；此時可以賣出賣權（Sell put）13800。
從下表中可以找到賣權－履約價13800－賣出點為124點。
因此，賣出一口賣權（Sell put）13800 可以獲得的權利金＝50×124×1=6200。
保證金
依據臺灣期貨交易所提供的表格，可以看到保證金又分為結算保證金、維持保證金跟原始保證金。
這邊我們要計算賣方的保證金時，只需要看「原始保證金」這欄即可。從圖表中可以看到，台指選擇權保證金最高金額為 48000。
那上圖中備註的A、B、C值是什麼呢？A、B、C值為期貨交易所不定時更新的金額，會視賣家購買的履約價以及風險而有所變動。
交易稅的算法就跟上面買方的一樣，直接計算交易金額×千分之一即可。交易金額6200 ×1 /1000=6.2，四捨五入後為6元。
假設手續費為30元。因此可以結算，賣家最後的成本為：48000（保證金）+6（交易稅）+ 30（手續費）－6200（買方付出的權利金）＝41836元。
選擇權策略，如何布局？用對方法最重要！
一、看對行情
想在選擇權當中贏錢獲利的基礎，就是學會看對行情！但要怎麼看呢？學會善用數據、看未平倉量等，都可以幫助你判斷接下來的走勢。
但要記得：沒有人能夠百分百精準的預測接下來的大盤走勢，看錯也是常有的事情。因此，絕對不要一時衝動就把財產全賭進去了！在不影響生活的範圍內投資，才是最正確的喔。
二、買對商品
關於選擇權（Option）要當買方還是賣方，在上述文章中都已經有完整的說明了，同樣都是選擇權，更建議投資人當買方，在風險有限且可評估的狀態下投資，才能賺得更安穩、更長久。
當然也有各種操作方式，大家可以自行研究，找到最適合你的投資方法！
三、不怕吃虧、賭錯
雖然前面我們說要評估風險，但評估風險後，就不要怕賭錯或輸錢啦！把選擇權（Option）當成自己就像買了一張樂透彩一樣，中獎了會歡天喜地、賺大錢；但輸錢則是家常便飯，千萬不要沉迷或過度在意輸錢，賭得起就要放得下，用更輕鬆的方式投資，說不定反而更能賺到錢喔！
四、雙BUY策略，降低風險
雖然我們前面有提到，選擇權（Option）是一種風險極高、槓桿極大的金融工具，但你有發現嗎？
其實，選擇權是可以同時做買賣的！也就是所謂的「雙BUY」策略！這就像是在買運動彩券，預測世足冠軍時，不只買單一國家，而是兩個國家都買（當然每張的賠率都不一樣）－－如此就可以達到分散風險的效果，當賺錢時、還是賺得到，當輸錢時，則不至於輸得太多。
適合個性相對保守、但又想嘗試看看選擇權的投資人。
選擇權新手常見問題ＱＡ？
Q1: 什麼是選擇權？
A1: 選擇權是一種金融合約，讓你有「選擇」在未來某個時間以約定的價格買入或賣出一個資產（比如股票）。分為兩種：買權（Call）和賣權（Put）。
Q2: 買權和賣權有什麼區別？
A2: 簡單來說，買權給你「買」的選擇，賣權給你「賣」的選擇。買權期望價格上升，賣權期望價格下降。
Q3: 為什麼要買選擇權？
A3: 買選擇權可以保護你的投資組合、達到投資目標、或者賺取時間價值的利潤。它提供了一種以較小成本控制較大資產的方式。
Q4: 選擇權交易有風險嗎？
A4: 是的，選擇權交易風險很高。價值的變動通常比所控制的資產要大，而且可能會失去全部的投資金額。
Q5: 如何購買選擇權？
A5: 你可以透過許多證券交易平台購買選擇權，前提是你的賬戶有選擇權交易的資格，這通常需要額外的申請或認證。
Q6: 什麼是執行價格？
A6: 執行價格就是你根據選擇權合約可以買入或賣出資產的價格。對買權來說，當股價超過這個價格時，你可能會賺錢；對賣權來說，當股價低於這個價格時，你可能會賺錢。
Q7: 選擇權的價格是怎麼決定的？
A7: 選擇權的價格（或稱為「溢價」）受多個因素影響，包括資產現價與執行價格的差距、剩餘時間、波動度等。
Q8: 如何賣出選擇權？
A8: 如果你持有一個選擇權位置，你可以在任何交易時間內賣出。如果你想要寫賣一個選擇權（也就是賣出沒有持有的選擇權），你通常需要有一定等級的交易資格和相應的資金或股票作為擔保。
Q9: 選擇權交易是否需要專業知識？
A9: 是的，選擇權交易涉及複雜的策略和高風險，通常需要比較專業的知識和經驗。新手建議在真正交易前先進行充足的學習和模擬練習。
希望這些Q&A對你有所幫助，讓你對選擇權有基本的理解！在實際操作前，確保你理解交易的每個層面和可能的風險。
以上，關於選擇權（Option）的說明你都看懂了嗎？是不是也躍躍欲試想嘗試投資選擇權了呢？
其實選擇權的投資風險高、槓桿高，並不代表賺不到錢，相對的，很多海內外法人會將它作為一種避險的投資工具！只要有計畫性的使用，選擇權（Option）是非常適合搭配期貨（Futures）或其他投資工具一起操作喔。
當然，看到這邊你對於選擇權（Option）或期貨（Futures）仍然有許多操作上的疑惑，建議可以先從李偉仁老師的免費講座中開始學習，教你如何拋棄散戶思維，學會如何觀看數據、利用大戶腦袋為自己創造更多收入！帶領你在學習期貨與選擇權的路上，更迅速地找到方法、有效的規劃自己的投資策略。
如果還想學習更多，建議你閱讀以下文章：
■ 延伸閱讀｜選擇權=高風險？4種選擇權風險指標，買方、賣方如何避險？
